У фонда две цены — и покупать приходится только по одной — 4 сентября 2026 г. в 12:21:58.741
У фонда две цены — и покупать приходится только по одной Внутри биржевого фонда лежат акции, облигации или инструменты денежного рынка. Если из стоимости этих активов вычесть обязательства и разделить остаток на число паёв, получится расчётная стоимость пая. Для БПИФов биржа также публикует внутридневной ориентир iNAV. Но сделка проходит не по расчётной цене, а по заявкам в стакане. Поэтому пай с iNAV 100 ₽ может продаваться по 100,80 ₽, а покупаться рынком по 99,70 ₽. Сами активы фонда за это время могли вообще не измениться. Разница возникает не из воздуха: 👉 спрос и предложение на конкретный пай меняются в течение дня; 👉 маркетмейкер поддерживает котировки, но оставляет спред; 👉 у зарубежных или закрытых на этот час активов справедливая цена может быть неочевидна; 👉 в нервный рынок продавцы расширяют запас на риск. В примере покупатель отдаёт премию 0,8% уже на входе. Если затем срочно продаст по 99,70 ₽ при прежнем составе фонда, потеряет около 1,1% — хотя график базовых активов стоял на месте. Я бы не выбирал фонд только по прошлой доходности и комиссии. Перед сделкой полезно сравнить цену с iNAV, посмотреть обе стороны стакана и оборот. Лимитная заявка здесь делает простую работу: не позволяет заплатить за упаковку заметно больше, чем стоят активы внутри. Маркетмейкер сближает рыночную и расчётную цены, но не обещает их равенства в каждую секунду. Именно поэтому ликвидность фонда — часть его результата, а не техническая мелочь. Не инвестиционная рекомендация.