Бум размещений пришёлся ровно на пик рынка
Бум размещений пришёлся ровно на пик рынка У Московской биржи есть отдельный индекс — МосБиржи IPO. В него попадают бумаги компаний, вышедших на биржу за последние два года, и он показывает, что стало с деньгами тех, кто участвует в размещениях. Картина там жёстче, чем по рынку в целом. 📊 От апрельского пика 2024 года: 👉 Индекс МосБиржи IPO: −52,0% 👉 Индекс МосБиржи: −37,4% Совпадение дат не случайно: апрель 2024-го стал максимумом и для рынка, и для индекса размещений. На него же пришёлся бум — за 2024 год биржа приняла 14 размещений. В 2025-м, когда ставка ушла высоко, их осталось четыре, а привлечённая сумма составила около 33 млрд ₽ — втрое меньше прошлогодней. Отдельные бумаги выглядят даже хуже индекса. По имеющимся оценкам, около 71% компаний, вышедших на биржу за последние годы, торгуются ниже цены размещения, а средняя просадка от неё — порядка 21%. Индекс мягче, потому что он ребалансируется и выбывшее из него уходит. Человек, купивший конкретную бумагу на размещении, ребалансировать себя не может. Почему так выходит — и это не особенность нашего рынка. Механика везде одинаковая. Продавец знает о компании больше покупателя и выбирает момент, когда за неё дадут больше: размещаются на подъёме, а не на спаде. Оценку ставят по верхней границе спроса, потому что смысл размещения — привлечь максимум. А через несколько месяцев заканчивается локап — срок, в течение которого прежние акционеры не вправе продавать, — и на рынок выходит навес бумаг, которых до этого в обращении не было. Что из этого следует практически. Участие в IPO — это не «купить дешевле, чем будет потом». Скорее наоборот: цена размещения обычно и есть максимум, который рынок готов был заплатить в тот момент. Смотреть на такую компанию спокойнее через год-полтора после выхода: пройдёт локап, накопится несколько отчётов уже публичной компании, и оценка будет строиться на фактах, а не на презентации. На 2026 год биржа ждёт от 15 до 20 размещений, самое ожидаемое — Сибур. Если новый бум действительно случится, стоит помнить, чем закончился предыдущий. Данные: Московская биржа, индекс МосБиржи IPO, отраслевые обзоры. Не инвестиционная рекомендация.