Одинаковый рост продаж даёт компаниям разный рост прибыли
Одинаковый рост продаж даёт компаниям разный рост прибыли Причина часто в структуре затрат. Переменные расходы растут вместе с объёмом продаж, а постоянные — аренда, инфраструктура, часть зарплат и амортизация — в коротком периоде меняются слабее. Когда мощности уже оплачены, дополнительная выручка быстрее проходит в прибыль. Это и есть операционный рычаг. Упрощённый пример. Компания получает 100 млн ₽ выручки, тратит 60 млн ₽ переменных и 30 млн ₽ постоянных расходов. Операционная прибыль — 10 млн ₽. Если выручка растёт на 10%, а переменные затраты пропорционально увеличиваются до 66 млн ₽, прибыль становится 14 млн ₽. Продажи прибавили 10%, прибыль — 40%. Но при падении выручки на 10% расчёт работает зеркально: прибыль сокращается до 6 млн ₽, тоже на 40%. Поэтому я смотрю не только на темп продаж, но и на: — долю постоянных и переменных затрат; — валовую маржу и запас до точки безубыточности; — загрузку уже построенных мощностей; — возможность быстро сократить расходы при спаде. Высокий операционный рычаг не обязательно плох. Он выгоден в фазе роста и опасен, когда спрос снижается. И его важно не путать с финансовым рычагом: тот возникает из-за долга и процентов, а этот — внутри операционной модели бизнеса. Чем красивее ускоряется прибыль на подъёме, тем важнее пересчитать тот же сценарий в обратную сторону. Не инвестиционная рекомендация.
Канал в каталоге Максиметера
2 563 подписчиков · Финансы и инвестиции