Опцион сработал в двух случаях из трёх, прибыль принёс только в одном
Опцион сработал в двух случаях из трёх, прибыль принёс только в одном У опциона есть как минимум два разных порога: когда он получает внутреннюю стоимость и когда покупатель возвращает потраченную премию. Я не смешиваю вероятность этих событий. Исполнение с положительной выплатой ещё не равно прибыльной сделке. Три исхода для купленного колла Возьмём условный европейский колл со страйком 100 ₽. Премия — 8 ₽ на одну акцию. Держим опцион до истечения срока; комиссий, налогов и стоимости финансирования в примере нет. Выплату считаем на одну акцию, без контрактного множителя. Предположим для учебного расчёта ровно три равновероятных финальных цены акции: 90, 105 и 120 ₽. Это заданные вероятности модели, а не оценки реального рынка и не величины, выведенные из опционной премии. При цене 90 ₽ выплата равна нулю. Результат покупателя — минус 8 ₽. При цене 105 ₽ выплата составляет 5 ₽. Опцион находится «в деньгах», но после вычета премии результат — минус 3 ₽. При цене 120 ₽ выплата составляет 20 ₽, итоговая прибыль — 12 ₽. Получилось два исхода с положительной внутренней стоимостью из трёх: 66,67%. Но прибыльным для покупателя стал лишь один: 33,33%. Где проходит второй порог При удержании до истечения срока точка безубыточности купленного колла без издержек равна страйку плюс премия: 100 + 8 = 108 ₽. Цена выше 100, но ниже 108 даёт положительную выплату и одновременно убыток по всей сделке. Вероятность прибыли тоже не исчерпывает анализ. В нашей условной модели средний денежный результат равен (−8 − 3 + 12) / 3 = около +0,33 ₽. Реже выигрывать и иметь положительное математическое ожидание возможно, если размер выигрыша компенсирует потери. Но надёжность такого вывода полностью зависит от выбранных вероятностей. До истечения срока опцион можно продать, и тогда прибыль зависит от его рыночной цены, оставшегося времени и волатильности. Порог 108 ₽ не является универсальной границей прибыльной досрочной продажи. Я уточняю, какое событие измеряет любой «шанс» в терминале: положительную выплату, прибыль после премии или что-то ещё. Без определения события красивый процент легко отвечает на другой вопрос. Источники: OIC / OCC: выплата и безубыточность купленного колла. Не индивидуальная инвестиционная рекомендация.