IT-сектор — ярлык, а не портфель
IT-сектор — ярлык, а не портфель «Российское IT» в обзорах обсуждают как одну историю: импортозамещение, господдержка, рост выручки. На бирже за месяц эта одна история разошлась на две разные. С 24 июля Диасофт прибавил 11,2%, Софтлайн — 9,0%, ИВА — 7,3%, Астра — 5,0%. За тот же месяц Яндекс потерял 10,4%, а ВК — 14,3%. Разброс внутри «сектора» — 25,5 процентного пункта, при том что индекс МосБиржи за месяц ушёл всего на −3,9%. Понять это несложно, если перестать смотреть на ярлык. Диасофт, Астра, ИВА и Софтлайн живут на корпоративных и государственных бюджетах: софт покупают компании по контрактам, и спрос там мало зависит от настроения частного инвестора. $YDEX и $VKCO — это реклама и потребитель, то есть выручка, которая чувствует экономику напрямую. Общее у них только слово «технологии» в отраслевой классификации. Отсюда практическое. Когда человек говорит «я держу IT», он на самом деле держит несколько разных бизнес-моделей, и диверсификации в этом ровно столько же, сколько в покупке шести случайных бумаг. Сектор как единица анализа работает в нефтянке, где все зависят от одной цены. В IT он не работает вовсе. 👉 Проверить это просто: возьмите свои IT-бумаги и спросите по каждой, кто именно платит компании деньги. Если ответы разные — сектор здесь ни при чём, и сравнивать их между собой бессмысленно. Прогноз давать не буду: месяц ничего не доказывает, и разрыв может сойтись обратно. Но сам факт, что он вообще возник таким широким, стоит держать в голове.
Канал в каталоге Максиметера
2 557 подписчиков · Финансы и инвестиции