⚖️ Газпром: пауза или разворот?
⚖️ Газпром: пауза или разворот? Сегодня у нас в центре судебного заседания Газпром. За 3 месяца акции прибавили 37,86% — до 112,4 руб. на закрытии 20 октября. За неделю +8,7%, за месяц +15,8%. При этом принципиальных изменений за эти 3 месяца не произошло. Новых трубопроводов не запустили, экспорт в Европу остаётся скромным, дивидендов как не было, так и нет. А бумага сделала почти +38%. Слово сторонам 👇 🕵🏻♂️ Прокурор: структурная ловушка без дивидендов ▪️ Дивидендов нет 4 года подряд, бюджет РФ на 2026 год их не закладывает ▪️Чистый долг — 6,055 трлн руб., а процентные платежи за 2025 год — 1,04 трлн руб., это около 36% EBITDA ▪️ND/EBITDA снизился до 1,81–1,82х с 2,07х по итогам 2025 года, но остаётся высоким ▪️Инвестпрограмма урезана почти на треть. Это может означать отложенные проекты, а не оздоровление ▪️Рост бумаги держится на ожиданиях по Европе и геополитике, а не на прибыли ▪️Китай пока компенсирует лишь около пятой части прежних поставок в Европу👮 Адвокат: перелом показателей и новые маршруты ▪️EBITDA и чистая прибыль во II квартале превысили прогноз на 11% и 17% соответственно ▪️FCF в I квартале — рекордные 624 млрд руб., хотя во II квартале резко сократился ▪️Долг гасится быстрее, чем привлекается: в I квартале погашено на 35 млрд руб. больше, чем привлечено ▪️«Белогорск — Хабаровск» готов на 94%. Это перемычка между «Силой Сибири» и «Сахалином — Хабаровском — Владивостоком», часть Восточной системы газоснабжения: она свяжет газовые системы Восточной Сибири и Дальнего Востока ▪️Экспорт в Китай по «Силе Сибири» в 2026 году ожидается на уровне 39–40,5 млрд куб. м, это уже выше контрактных 38 млрд, обсуждается расширение до 44 млрд ▪️Снижение капзатрат на 30% высвобождает денежный поток на погашение долга Рост за 3 месяца набран неравномерно: основная часть пришлась на короткий отрезок после 8 октября, когда появились сообщения о дизельной сделке и возможном возобновлении поставок в Европу. С 8 октября бумага прибавила почти 14% против 5,7% у индекса Мосбиржи. Дальнейшая динамика зависит от того, начнут ли эти ожидания подтверждаться конкретными решениями. На чьей вы стороне? ❤️ — за прокурора 🔥 — за адвоката Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. КИТ Финанс Брокер | Мы в Макс 🐳