План по первичным размещениям #облигации на неделю. Часть 2/2 — 11 августа 2026 г. в 18:43:24.385
План по первичным размещениям #облигации на неделю. Часть 2/2 👉Ссылка на полную табличку с размещениями 🏦 ВТБ Лизинг: AA, купон до 16,75% ежемес. (YTM до 18,10%), 2,5 года, 5 млрд. Ключевое отличие от предыдущих выпусков серии – отсутствие амортизации. В результате бумага хоть и короче на полгода, но имеет заметно большую дюрацию Сама серия ускорилась – ранее выпуски размещали с периодичностью раз в 3 месяца. Стартовая премия хорошая, но, как правило, ВТБ Лизинг агрессивно срезает ее по ходу сбора. Предварительно – в пределах 16% вполне годится 🚜 Росагролизинг: AA-/AA, флоатер ΣКС+220 ежемес. (EY до 17,46%), 2,5 года, 5 млрд. Абсолютно неинтересный выпуск. На рынке у эмитента есть чуть более доходные (но тоже не самые привлекательные) флоатеры: 2P-01 RU000A108KT6 / 1P-05 RU000A108447 / 2P-04 RU000A10CS91. Разве что кому-то принципиально важно положить деньги именно сюда и строго до погашения (выпуск подлиннее прочих), но это совсем уж нишевой сценарий 🏠 ДОМ-РФ: AAA, флоатер ΣКС+135 полугодовой (EY до 15,94%), 2 года, 20 млрд. Подозрительно щедрый для эмитента спред – обычно ДОМ размещается ощутимо хуже рынка. Но надо учитывать, что почти весь объем забирают институты, стабильной ликвидности там почти нет, и оценивать бумагу правильнее в сравнении с широкой группой AAA. Для которой 135 б.п. сейчас приемлемо, но точно не щедрость Не исключено, что деньги пойдут на рефинанс 002P-05 RU000A109U97 в октябре – объем там 100 млрд., поэтому и здесь его могут сильно раздуть 👷♂️ ВИС Финанс: A+/AA-, купон смешанный, квартальн., 5 лет, 1 млрд. Гибридный «фикс-флоатер», наподобие того, чем нас развлекал в прошлом году ТАЛК-Лизинг. Первые 9 квартальных купонов идут с фиксированной ставкой 18% (YTM 19,25%), далее купон станет плавающим: КС+400 Скорее всего, выпуск адресован не рознице: на это намекает нетипичная для эмитента структура и объем. Кроме того, сбор и размещение пройдут одним днем, что тоже нехарактерно для книг, ориентированных на широкий круг инвесторов Фиксированная часть заметно лучше обычных фиксов ВИСа, плавающая – сравнима с имеющимися флоатерами. По опыту ТАЛКа – рынок поначалу торгует гибрид близко к доходностям полноценного фикса, но сильно заранее переобувается и начинает ориентироваться уже на плавающую часть. В данном случае это вроде как и не страшно, поскольку спред вполне рыночный (во всяком случае, в моменте). В открытую книгу я бы сходил, но вот будет ли она полноценно открытой – скоро узнаем 🚂 Трансконтейнер: AA-, 2 выпуска: фикс купон до 16,75% ежемес. (YTM до 17,81%), флоатер ΣКС+325 (EY до 18,68%), 2 года, общий объем 5 млрд. Сравнительно недавний разбор эмитента – здесь. Структурно ТК с тех пор продвинулся в сторону консолидации Росатомом и это хорошо, т.к. окажет поддержку кредитному рейтингу (который сам по себе – под давлением из-за слабых финрезультатов) ▫️Фикс: стартовый купон аналогичен выпуску П02-03 RU000A10F470 (YTM~16,7%), но срок короче (2 года против 3). Выглядит вполне интересно, однако весьма велика вероятность снижения – премия слишком щедрая, да и корпоративной неопределенности стало меньше ▫️Флоатер: не сильно отличается от П02-02 RU000A10DG86 (EY~18,4%) из предыдущего пака и особого спекулятивного интереса, на мой взгляд, не представляет (в холд – сойдет) 🎈Технология: BB, купон до 22,75% ежемес. (YTM 25,28%), 1,5 года, 250 млн. Совсем свежий анонс, планирую разобрать подробнее, т.к. эмитент мне в целом симпатичен (но купон на вид весьма скромный) ⚠️ Пока только отмечу, что выпуск с большой вероятностью пойдет на исполнение колла по БО-02 RU000A10B6K8 в сентябре. Бумага торгуется с YTC ~минус 30% и если у кого-то залежалась в портфеле – самое время задуматься об ее дальнейшей судьбе с особым пристрастием