⚙️ Гидромашсервис 002Р-02 / 002Р-03: обзор — 20 августа 2026 г. в 11:00:20.551
⚙️ Гидромашсервис 002Р-02 / 002Р-03: обзор АО «Гидромашсервис» — ведущий производитель насосного, компрессорного и блочно-модульного оборудования для нефтегазовой отрасли, энергетики, ЖКХ, металлургии и судостроения. Ключевые заказчики — Газпром, Газпромнефть и Роснефть. До апреля 2026 года входил в Группу ГМС, затем был продан компании «Гидроиндустрия». Сегодня, 20 августа, проходит сбор заявок на два новых выпуска. Размещение запланировано на 25 августа. ✏️Параметры выпусков - Купон: флоатер до КС+400 б.п., фикс до 17%, раз в месяц - Срок: 3 и 2 года соотв. - Объем: будет определен позже - Амортизация: нет - Оферта: пут по флоатеру (002Р-02) через 2 года - Номинал: 1000 руб. - Организатор: Совкомбанк, ВТБ Капитал Трейдинг - Флоатер только для квал. инвесторов 📊 Финансовые результаты (МСФО, 2025) - Выручка: 54,1 млрд ₽ (-20,7% г/г) - Скорр. EBITDA: 7,33 млрд ₽ (-13% г/г) - Рентабельность EBITDA: 13,5% (+1,2 п.п. г/г) - Чистая прибыль: 3,9 млрд ₽ (-30,5% г/г) - Чистый долг: 10,5 млрд ₽ (было 1,7 млрд в 2024) - Чистый долг / EBITDA: 1,44x - Коэф. текущей ликвидности: 0,9х (0,8х в 2024) Выручка упала на фоне снижения активности в нефтегазовом секторе, но рентабельность выросла за счёт оптимизации затрат. Долговая нагрузка остаётся комфортной. Ликвидность укрепилась, но пока остается слабым местом. 💼 Кредитный рейтинг (Эксперт РА: A, прогноз «Развивающийся») Рейтинг присвоен на основе консолидированной отчётности Группы ГМС (до смены собственника). Агентство отмечает сильные рыночные позиции, умеренно высокую рентабельность, комфортную долговую нагрузку и низкий уровень корпоративных рисков. Среди сдерживающих факторов агентство выделяет умеренную оценку ликвидности и среднее покрытие процентных платежей. Прогноз «Развивающийся» был присвоен из-за неопределённости вокруг смены собственника. ✅ Преимущества 1. Низкая долговая нагрузка по показателю ЧД/EBITDA. 2. Достаточно крупный эмитент, среди заказчиков Газпром, Роснефть. ⚠️ Риски 1. Смена собственника — неопределённость влияет на прогноз рейтинга. 2. Падение операционных показателей. 3. Рост долга и низкая ликвидность. 💬 Итог «Гидромашсервис» — крупный производитель оборудования для нефтегаза с сильными заказчиками и комфортной долговой нагрузкой. Но существуют также и значимые риски: падение выручки, рост долга в абсолютных значениях, низкая ликвидность. Для консервативных инвесторов риски выглядят излишними. У флоатера хороший ориентир по надбавке к КС, но доступен только квал. инвесторам. По фиксу ставка до 17% имеет место быть, но на рынке можно найти и более привлекательные варианты. Не является ИИР. Ваше мнение? ❤️ — я квал, беру флоатер 🔥 — возьму фикс 👍 — не интересно ни то, ни другое