ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА ЗА 5 МЕС 2026 ПРЕВЫСИЛ 6 ТРЛН РУБ — 30 июня 2026 г. в 17:47:26.120
ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА ЗА 5 МЕС 2026 ПРЕВЫСИЛ 6 ТРЛН РУБ Зачем нам вообще следить за этим?! ☝️Цепочка простая: Чем больше дефицит –> тем больше придется занимать через ОФЗ –> тем больше предложение ОФЗ –> тем потенциально выше доходность ОФЗ –> ТЕМ ХУЖЕ РЫНКУ В ЦЕЛОМ Минфин опубликовал предварительные цифры по исполнению бюджета за 5 месяцев 2026 года - дефицит составил 6 трлн рублей, что эквивалентно 2,6% от ВВП. Опубликованные цифры мягко говоря не радуют, хотя удалось найти два позитивных момента... ––––––––––––––––––––––––––––––– ЧТО ИДЕТ НЕ ТАК С БЮДЖЕТОМ: Насколько 6 трлн рублей дефицита - это плохой результат к концу мая? Ну если учитывать, что за весь год сумма планировалась меньше 4 трлн рублей, то РЕЗУЛЬТАТ ХРЕНОВЫЙ. Значительный перебор по дефициту в основном связан со следующими моментами: ‼️ КРЕПКИЙ РУБЛЬ - В ПЛАНАХ ЗАЛОЖЕН СРЕДНИЙ КУРС ДОЛЛАР 92,2 РУБЛЯ, ВООБЩЕ МИМО‼️ ‼️ЧРЕЗМЕРНЫЙ РОСТ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАКУПОК - РОСТ ГОД К ГОДУ НА 50% (2,2 ТРЛН РУБЛЕЙ) ‼️ Но все-таки два позитивных момента по бюджету смог найти (было сложно): ✔️ Дефицит бюджета в мае составил 100 млрд рублей, но есть нюанс - в 2024 и 2025 годах май закрывался тоже хорошо. Началась позитивная динамика или май - сезонное исключение? Пока не знаю… ✔️ Нефтегазовые доходы в последние 2 месяца значительно выросли - эффект Иранской заварушки. ‼️ПРАВДА НЕФТЬ URALS УЖЕ СНОВА НИЖЕ 60$ (ВЕРНУЛАСЬ К ФЕВРАЛЬСКИМ УРОВНЯМ ДО СИТУАЦИИ В ИРАНЕ)‼️ СПОСОБЫ ЗАКРЫТИЯ ДЕФИЦИТА БЮДЖЕТА: 1️⃣ РАЗМЕЩЕНИЕ ОФЗ Самый просто и банальный способы закрытие дыры - это размещение ОФЗ. Сегодня вышли очередные 2 новости: 👉Новость #1: МИНФИН РФ ПЛАНИРУЕТ В III КВАРТАЛЕ ПРИВЛЕЧЬ ОТ РАЗМЕЩЕНИЯ ОФЗ 1,5 ТРЛН РУБЛЕЙ (ПЛАН НА II КВАРТАЛ ТАКЖЕ СОСТАВЛЯЛ 1,5 ТРЛН) — ИФ 👉Новость #2: 1 июля - Минфин РФ проведет аукцион по размещению ОФЗ 26251 ☝️Госдума РФ приняла поправки, позволяющие правительству оперативно увеличивать госрасходы и долг без длительной процедуры внесения поправок в бюджет ‼️ИЗ-ЗА ЧРЕЗМЕРНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ ДОХОДНОСТИ ПО ДЛИННЫМ ОФЗ ВНОВЬ ДОСТИГЛИ 16%‼️ Последний раз они были на этом уровне в конце 2024, начале 2025, но только ставка тогда была 21%)) 2️⃣ ДЕВАЛЬВАЦИЯ РУБЛЯ Знаете моё мнение по этому поводу. Она давно была вроде как очевидна и многие погорели на ставке на валюту с большими плечами. Я как не был готов жестко ставить (через фьючи к примеру) на ее рост, так и не готов сейчас, НО! Иметь в портфеле на 20-30% какой-то валютный актив наверное стоит, у меня это $SNGSP. Логику по бумаге и расчеты давал много раз. 3️⃣ ПОВЫШЕНИЕ НАЛОГОВ Пока разговоры о новом добровольном взносе не ушли дальше разговоров. Посмотрим для кого и какие точечные изъятия сверхприбыли будут применяться - ВОЗМОЖНО ОТ АКЦИЙ ТАКИХ КОМПАНИЙ НАДО БУДЕТ ИЗБАВЛЯТЬСЯ БЫСТРО И БЕЗ СОЖАЛЕНИЯ. Объявление о повышение налогов для населения (с 1 января 2027 года) жду после сентябрьских выборов в Госдуму. 4️⃣ ПРИВАТИЗАЦИЯ АКТИВОВ Способ практически не применялся до 2026 года, но из-за трудностей с покрытием дефицита Росимущество анонсировало приватизацию долей в ЮГК, Аэрофлоте и НМТП. Вот только тут тоже не все так гладко: А) Реализация данных активов - это капля в море на фоне размера дефицита бюджета. Б) Найти покупателя в текущих условиях непростая задача. Аукционы ЮГК очень наглядный тому пример! ––––––––––––––––––––––––––––––– ПОЗИТИВА МАЛО ПО БЮДЖЕТУ. Все 4 пункта выше прямо сейчас происходят, как видите. Что делать нам? — Иметь хотя-бы часть портфеля в валютных инструментах (у меня это Сургут Преф). — Следить за дефицитом бюджета понимая, что в теории может быть хуже. — Быть готовыми выскочить из позиции по компании, которую резко могут обложить доп. налогами (это уже скорее всего после выборов). — В целом держать руку на пульсе, понимать как это всё работает. У всех, кто прочитал этот пост теперь понимание есть. Через пару недель выйдет отчёт Минфина об исп. бюджета за 6 мес — сразу напишу пост, чтобы вам было проще следить за ситуацией. На связи, Друзья.