$MRKV (РОССЕТИ ВОЛГА). — 25 июля 2026 г. в 19:31:39.723
$MRKV (РОССЕТИ ВОЛГА). Главная идея в продолжении активного роста прибыли на фоне агрессивной индексации тарифов сетевых компаний. По обновленному ИПР прибыль компании в 2026 году может составить 14,6 млрд руб., а в 2027 году уже 25,3 млрд руб. Почему такой резкий скачок прибыли после 2026? Дело в том, что индексация тарифа в 2026 году пройдет не как обычно в середине лета, а в октябре, а в 2027 году снова летом. В итоге в 2026 году прирост тарифа окажет слабый эффект на прибыль компании, зато он максимально сильно отразится в 2027 году. Согласно планам компании дивиденды по итогам 2026 года составят 5 млрд руб., а по итогам 2027 года 8,8 млрд руб., что даст к текущей цен дивидендную доходность 14,1% и 24,9% соответственно. Получаем хороших актив, который может расти в прибыли гарантированно благодяря тарифам, после падения даже ближайшие дивиденды выходят неплохими, а опция мега-дивидендов за 2027 год делает идею очень интересной. Я продал бумагу публично по 0,215₽ в +34%. Совокупно на Волге и Урале удалось заработать порядка 55%, правда часть этой прибыли ушла на убыток в приграничной Россети Центр, где наши дивиденды ушли в «резервный фонд». Дивидендный сезон и сезон выхода ИПРов прошел, про бумагу подзабыли, стоит она уже 0,180. Возможно имеет смысл вспомнить про нее, ведь ИПРы только улучшились и в след годы нас, вероятно, ждут жирные дивиденды)  $SNGSP (СУРГУТ ПРЕФ). Идея старая и очень простая. Ждм девальвацию и мега-дивиденд на этом. Основной нефтяной бизнес компании сейчас под давлением конъюнктуры, но депозиты генерируют много процентов и могут переоцениться вместе с валютой. Компания платит 10% прибыли по РСБУ на преф. Так как префов меньше, чем 25% уставного капитала, по факту ВЫХОДИТ ФИКСИРОВАННЫЙ ДИВИДЕНД НА ПРЕФ — 7,1% ОТ ПРИБЫЛИ. ☝️Жесткая ДКП пока не дает валюте активно расти, но риски роста инфляции могут привести к девальвации плюс доллар до сих пор находится ниже целевого уровня для бюджета, который выше 90 руб. за доллар и ниже справедливого курса согласно паритету инфляции. Как всегда в какой-то момент рост доллара произойдет и для всех это будет неожиданностью, а даже при относительно спокойном сценарии, где URALS во втором полугодии будет снижаться, а доллар к концу 2026 года уйдет хотя бы в район 90, можно получить 8,5-9 рубля на преф, что даст около 24% к текущей цене. ‼️ВАЖНО: $SNGSP генерирует ~5₽ дивиденда в год на преф от операционного бизнеса и процентов по депозитам. Даже если курс $ вообще не вырастет, нам заплатят 14-15% годовых, что уже близко к доходности Сбера. Идея выглядит интереснее валютных облигаций. Риск тут чуть выше, но потенциальная доходность кратно больше. Сургутнефтегаз при всей его закрытости соблюдает дивидендную политику лет 20 уже если не ошибаюсь. –––––––––––––––––––– ПОДВОДИМ ИТОГИ РАЗБОРА. 1) Если вы не творили дичь, то вы на текущем падении потеряли немного и ваш портфель чувствует себя сильно лучше рынка. 2) Рынок упал во-многом из-за технических и эмоциональных факторов, хотя фундаментальные проблемы тоже есть. 3) Расслоение рынка идет полным ходом. Газпромы и ВК пробивают дно за дном, пока Сбер упал на 5% с максимума постСВО и это справедливо, ничего удивительного в этом нет. 4) Сбер останется для меня бенчмарком и отличным способом быстро сравнить любые идеи на рынке в едином стандарте и принять решение. 5) Интереснее всего на текущем рынке помимо Сбера — ДОМ РФ, Россети Волга, Сургут Преф, Head Hunter. 6) Мы наконец закончили подготовку к открытию фемили офиса. В состав продукта помимо доступа к нашим портфелям, аналитике, идеям, эфирам и пр.. войдут 2 обучающих мини-курса. При этом стоить Family Office будет в районе 130 руб в день. Времена тяжелые, специально делаем продукт доступным, чтобы он окупился каждому, что его приобретет. Анонс по открытию будет завтра. Спасибо всем за внимание. Надеюсь разбор рынка понравился.