🏢 АПРИ — 16 сентября 2026 г. в 18:07:32.864
🏢 АПРИ почему падают облигации, и стоит ли переживать? Многие спрашивают, что происходит с облигациями АПРИ - цены заметно просели, и в портфелях у многих подписчиков есть эта компания. Разбираемся, паника рынка ВДО или реальные проблемы именно у АПРИ. 🏗️ АПРИ -это Девелопер жилой недвижимости, сильные позиции в Челябинской области, также работает в Екатеринбурге, Владивостоке и Южном федеральном округе. 📊 Что с рейтингом 3 августа 2026 года НКР подтвердило рейтинг компании на уровне BBB-.ru, прогноз стабильный. НРА также подтвердило BBB-.ru 24 октября 2025 года. По официальной методике компании чистый долг/EBITDA за весь 2025 год составил 4,0х. При этом сама НКР, используя собственную, более консервативную методику (с корректировками на эскроу-счета), теперь прогнозирует рост показателя до 7,2х к концу года. 💰 Свежая картина по отчётности за 1 полугодие 2026 года Выручка выросла на 29,5%, до 12,01 млрд ₽. EBITDA (LTM) - 11,5 млрд ₽ (+67,9%). Общая чистая прибыль группы составила 120,7 млн ₽ (-87,7%), прибыль, приходящаяся на акционеров, - 84 млн ₽ (падение в 10,3 раза). Процентные расходы по купонам выросли на 136%. Операционный и свободный денежный поток отрицательные. ⚠️ Вопросы к корпоративному управлению: на фоне падения прибыли и отрицательного денежного потока компания увеличила вознаграждение топ-менеджменту на 72,6%, до 69,5 млн ₽, и выплатила 60 млн ₽ дивидендов. ⚠️ Коммуникационный промах: в апреле 2026 года АПРИ сначала разместила выпуск БО-002Р-14 на 2,4 млрд ₽, пообещав не занимать до осени, а через несколько недель разместила ещё 2,6 млрд ₽ доразмещения. За первый квартал компания привлекла через облигации около 7,7 млрд ₽. 📅 Главный текущий триггер - оферта 29 сентября По выпуску БО-002Р-03 (750 млн ₽) 29 сентября 2026 года - плановая put-оферта, ставка купона 24%. Окно приёма заявок было 9-15 сентября и уже закрылось. У компании, по имеющимся данным, около 975 млн ₽ свободных средств - формально хватит на выкуп, но БКС рекомендует консервативную стратегию - оставаться вне позиции до прояснения того, как компания пройдёт пик долговой нагрузки. Ключевой открытый вопрос - насколько своевременно доступна ликвидность именно в момент исполнения обязательств. 📉 Почему в целом падают цены облигаций ВДО Рынок высокодоходных облигаций переживает историческую волну проблем: за первое полугодие 2026 года 20 эмитентов нарушили обязательства по 43 выпускам, 9 компаний перешли в полноценный дефолт. 🔍 Проверка по новостям: громких судебных дел от ФНС или признаков банкротства не обнаружено. По данным ФНС, на 1 апреля 2026 года зафиксирована задолженность в размере 140 млн ₽. 🎯 Итоговый честный вывод Рейтинг пока подтверждён, но по более консервативной методике самой НКР долговая нагрузка выглядит заметно хуже. Прибыль резко обвалилась, денежный поток отрицательный, а решения о бонусах и дивидендах на этом фоне выглядят неоднозначно. Профессиональные аналитики (БКС) сами рекомендуют оставаться вне позиции до прояснения ситуации. ⚠️ Не является ИИР