Novabev Group БО-П05 — 8 сентября 2026 г. в 17:05:41.219
Novabev Group БО-П05 Разбор из старых выпусков: 📋 Параметры выпуска ISIN: RU000A104Y15 Купон: постоянный, 10,85% годовых, выплата раз в полгода Амортизация: 25% номинала уже погашено 7 июля 2026 года, ещё 25% будет погашено 5 января 2027 года, оставшиеся 50% - при погашении Погашение: 6 июля 2027 года Номинал: 1000 ₽ (уменьшается по мере амортизации) Текущая цена: около 96-97% от остаточного номинала Доходность к погашению (YTM): около 15-16% Доступность: для неквалифицированных инвесторов ⭐ Рейтинг: 17 июля 2026 года Эксперт РА понизило рейтинг компании и пяти серий её облигаций (включая этот выпуск) с ruAA до ruAA-, прогноз при этом изменён на стабильный (с "развивающегося"). НКР ранее, 22 июня 2026 года, подтвердило свой рейтинг на уровне AA. ru - то есть за месяц до понижения от Эксперт РА второе агентство ещё сохраняло более высокую оценку. 🏢 Novabev Group (бывшая Beluga Group) - это одна из крупнейших российских алкогольных компаний, лидер по производству крепкого алкоголя - водки, коньяка, виски, ликёро-водочных изделий. Компании принадлежат пять ликёро-водочных заводов, спиртзавод, винное хозяйство «Поместье Голубицкое», а также быстрорастущая сеть розничных магазинов «ВинЛаб» (более 2000 точек, топ-3 по числу магазинов в стране). 💰 На что деньги Это старый выпуск, размещённый ещё в 2022 году - актуальной цели по новому привлечению средств нет. 📊 Долговая нагрузка По итогам 2025 года: выручка составила 149,3 млрд ₽ (+10%), EBITDA - 21,2 млрд ₽ (+14%), чистая прибыль - 5,2 млрд ₽ (+13%) - официально растущий бизнес, рентабельность по EBITDA даже немного выросла год к году (до 14,2% с 13,8%). Но за этими цифрами скрывается другая проблема - не операционная рентабельность, а процентная нагрузка. Официальная причина понижения рейтинга от Эксперт РА: компания погасила в 2025 году дешёвые облигационные займы и заместила их новыми выпусками под более высокие ставки, что на фоне продолжительной жёсткой денежно-кредитной политики ЦБ усилило давление на прибыль. Дополнительно агентство упомянуло урегулирование последствий кибератаки в июле 2025 года, которая временно нарушила работу IT-инфраструктуры компании, включая таможенный склад, и повлияла на импорт. ✅ Плюсы Крупный, узнаваемый бизнес с сильными рыночными позициями и растущей розничной сетью Стабильный рост выручки, EBITDA и чистой прибыли по итогам 2025 года, рентабельность даже немного выросла Уже 5 выпусков облигаций компании - большой публичный опыт Амортизация уже частично вернула держателям номинал (первые 25% выплачены в июле 2026 года), снижая риск держать всю сумму до конца Понижение рейтинга объясняется ростом стоимости обслуживания долга, а не проблемами в самой операционной деятельности - НКР пока сохраняет более высокую оценку ⚠️ Минусы и риски Рейтинг понижен Эксперт РА в июле 2026 года (с ruAA до ruAA-) на фоне роста процентной нагрузки Замещение дешёвого долга более дорогим давит на прибыль в условиях высокой ключевой ставки Была кибератака в июле 2025 года, нарушившая работу IT-инфраструктуры и повлиявшая на импорт Компания работает в алкогольной отрасли - регуляторный риск (акцизы, ограничения на рекламу и продажу) всегда присутствует 🔍 Проверка по новостям: громких судебных дел или подтверждённых претензий ФНС по эмитенту не обнаружено. Кибератака 2025 года - подтверждённый, но уже урегулированный, по оценке агентства, инцидент. 💡 Кому подходит: тем, кто хочет качественную бумагу с понятным, растущим бизнесом и готов принять, что рост стоимости долга сейчас давит на прибыль сильнее, чем сам операционный бизнес. 🎯 Вывод: сильный операционный бизнес и растущая выручка обнадёживают, но понижение рейтинга - это сигнал именно о возросшей стоимости обслуживания долга, а не о проблемах в самой компании. Амортизация уже частично снизила риск держания бумаги, и это стоит учитывать при оценке реальной привлекательности оставшегося срока. ⚠️ Не является ИИР