Сэтл Групп 002Р-08 — 7 сентября 2026 г. в 15:05:23.998
Сэтл Групп 002Р-08 🆕 Разбор выпуска: 📋 Параметры выпуска Купон: плавающий, ключевая ставка ЦБ + до 3,00%, выплата ежемесячно Номинал: 1000 ₽ Объём: от 5 млрд ₽ Срок обращения: 3 года 4 месяца Амортизация: нет Оферта: нет Сбор заявок: до 8 сентября Доступность: только для квалифицированных инвесторов ⭐ Рейтинг: А-(RU) от АКРА, стабильный прогноз (в мае 2026 года АКРА понизило рейтинг компании с А(RU) до А-(RU) - до этого, в мае 2025 года, прогноз уже ухудшался до "негативного"). НКР сохраняет рейтинг А(RU), стабильный прогноз, присвоенный в сентябре 2025 года. 🏢 Сэтл Групп - это крупнейший девелопер Санкт-Петербурга и Ленинградской области, строит жильё разных классов - от комфорт до элитного - а также занимается социальной и коммерческой инфраструктурой. 💰 На что деньги Официальной детальной цели этого выпуска не нашла, у компании стандартная практика - финансирование текущих строительных проектов и рефинансирование. 📊 Долговая нагрузка По официальным данным МСФО (Cbonds), чистая прибыль компании за весь 2025 год рухнула на 79,44%, до 4,02 млрд ₽, а EBITDA снизилась на 24,77%, до 33,8 млрд ₽. При этом по итогам 1 полугодия 2026 года операционная динамика выглядит лучше: выручка выросла на 33,8%, до 85,1 млрд ₽, чистая прибыль - на 47,3%, до 4,2 млрд ₽. Но финансовые расходы за полугодие составили 19,4 млрд ₽, а компания капитализировала в стоимость строящихся объектов 2,855 млрд ₽ процентов по кредитам и ещё 503 млн ₽ по эскроу-счетам. Эффективная ставка по этим капитализированным процентам выросла до 19,17% против 15,07% годом ранее. По итогам 2025 года операционный денежный поток был отрицательным (-30,39 млрд ₽), чистый долг вырос на 106% год к году. ⚠️ Главный риск - реальное покрытие процентов ниже единицы: если скорректировать процентные расходы на капитализированные суммы, коэффициент покрытия процентов (ICR) падает до 0,88х. Источник этого расчёта - независимый аналитик на смарт-лабе; напрямую первичную отчётность МСФО свериться не удалось. ✅ Плюсы Крупнейший девелопер в своём регионе, исторически один из самых надёжных публичных застройщиков России Заметный рост выручки и официальной прибыли в 1 полугодии 2026 года Устойчивая историческая рентабельность по EBITDA Флоатер защищает от риска изменения ключевой ставки ⚠️ Минусы и риски Чистая прибыль за весь 2025 год упала почти на 80% Реальный, скорректированный ICR - около 0,88х по независимой аналитической оценке Отрицательный операционный денежный поток и рост долга на 106% по итогам 2025 года Рейтинг был понижен АКРА в мае 2026 года,доступно только для квалифицированных инвесторов 🔍 Проверка по новостям: громких судебных дел или подтверждённых претензий ФНС не обнаружено. 💡 Кому подходит: квалифицированным инвесторам, готовым к повышенному кредитному риску в секторе недвижимости, несмотря на официальный рейтинг А-. 🎯 Вывод: Официально подтверждённое падение прибыли почти на 80% за 2025 год и растущая долговая нагрузка - уже достаточный сигнал для осторожности. ⚠️ Не является ИИР