Россети Северо-Запад 001Р-02
Россети Северо-Запад 001Р-02 🆕 Разбор выпуска: 📋 Параметры выпуска Купон: флоатер, ключевая ставка + не более 1,7 п.п., выплаты раз в месяц. При нынешней ключевой ставке 14% это около 15,7% годовых Номинал: 1000 ₽ Объём: 5 млрд ₽ Срок обращения: 3 года, погашение 27.09.2029 Амортизация: нет Оферта: нет Сбор заявок: 6 октября, 11:00-15:00 мск Размещение: 13 октября Доступность: для неквалов после теста №8 ⭐ Рейтинг AA+(RU) от АКРА, прогноз стабильный, подтверждён в июле 2026 года. ruAA+ от Эксперт РА, прогноз стабильный, рейтинг повышен с ruAA 25 ноября 2025 года. 🏢 «Россети Северо-Запад» - это крупнейшая электросетевая компания Северо-Запада: передаёт электроэнергию и подключает потребителей к сетям в Карелии, Коми, Архангельской, Вологодской, Мурманской, Новгородской и Псковской областях. 55,38% акций принадлежит ПАО «Россети», у которого рейтинг ruAAA от Эксперт РА. Тарифы компании регулирует государство. 💰 На что деньги Официальную цель в анонсе выпуска не нашла. 📊 Долговая нагрузка За 1П2026 по МСФО выручка выросла на 17,3%, до 44,8 млрд ₽, EBITDA - на 52,9%, до 9,87 млрд ₽, чистая прибыль удвоилась, до 3,77 млрд ₽. Чистый долг почти нулевой - 0,58 млрд ₽ на 30 июня. По оценке АКРА, собираемость платежей у компании около 99%. При этом свободный денежный поток отрицательный: компания много тратит на инвестиционную программу. ✅ Плюсы Высокие рейтинги AA+ от двух агентств, стабильные прогнозы Материнская компания с рейтингом ruAAA Прибыль растёт, чистый долг почти нулевой Регулируемый бизнес: тарифы устанавливает государство Ежемесячный купон, без оферты и амортизации ⚠️ Минусы и риски Надбавка к ключевой ставке невысокая - до 1,7 п.п.: это плата за надёжность Если ключевую ставку снизят, купон тоже снизится Свободный денежный поток отрицательный из-за крупной инвестпрограммы Регуляторный риск: АКРА относит его к факторам, сдерживающим рейтинг, из-за невысокого уровня развития части обслуживаемых регионов Для неквалов нужен тест №8 🔍 Проверка по новостям Громких исков, банкротных процедур и налоговых претензий не обнаружено. В августе компания не смогла привлечь возобновляемую кредитную линию на 2 млрд ₽: на аукцион не поступило заявок от банков. 💡 Кому подходит Тем, кто хочет надёжную бумагу с купоном, который следует за ключевой ставкой, на 3 года. 🎯 Вывод Рейтинги AA+ от двух агентств, растущая прибыль, почти нулевой чистый долг и материнская компания с ruAAA. Доходность соответствующая - ключевая ставка плюс до 1,7 п.п. Это вариант для надёжной части портфеля, а не для поиска высокой доходности. ⚠️ Не является ИИР