Нерезиденты выбирают купон: как и почему растут активы иностранных инвесторов в России — 16 июля 2026 г. в 09:00:06.766
Нерезиденты выбирают купон: как и почему растут активы иностранных инвесторов в России Активы нерезидентов на счетах российских брокеров по итогам первого квартала 2026 года выросли на 9% и превысили 2,6 трлн рублей. Почти весь объем приходится на юридические лица, тогда как физлица-нерезиденты держат менее 70 млрд рублей. Основной приток идет не с западных рынков, доступ к которым по-прежнему ограничен, а из дружественных юрисдикций. Наиболее показательны ОАЭ: к четвертому кварталу 2025 года активы инвесторов из страны выросли в 2,5 раза, до 338 млрд рублей. Для таких участников рынка российские облигации сегодня остаются одним из немногих инструментов, сочетающих высокую доходность и приемлемый уровень риска. Главный интерес нерезидентов сосредоточен именно в долговом рынке. В первом квартале их доля на аукционах ОФЗ составляла около 6%, что соответствует покупкам примерно на 90 млрд рублей. Чистые вложения в корпоративные облигации с марта по май выросли с менее чем 6 млрд до почти 25 млрд рублей в месяц. Акции интересуют значительно меньше: в первом квартале чистые покупки составляли около 2 млрд рублей в месяц, а снижение российского рынка примерно на 14% с начала года усилило осторожность инвесторов. Причина такого выбора проста. При курсе около 73–75 рублей за доллар короткие ОФЗ приносят около 12,7% годовых, а десятилетние – около 15%. Дополнительную доходность обеспечивает крепкий рубль, который повышает итоговый результат после обратной конвертации в иностранную валюту. Одновременно кривая доходности ОФЗ стала максимально крутой с августа 2023 года. Это означает, что рынок требует повышенную премию за длинный срок обращения бумаг, поэтому инвесторы с долгосрочным горизонтом получают дополнительную доходность за принятие процентного риска. При этом статистика не означает полноценного возвращения иностранного капитала. Значительная часть средств, учитываемых как активы нерезидентов, принадлежит россиянам, которые инвестируют через зарубежные счета и иностранные юрисдикции. Поэтому объем действительно новых денег из-за рубежа заметно меньше общей суммы в 2,6 трлн рублей. Инвесторы из дружественных стран постепенно наращивают присутствие, а спрос концентрируется именно в облигациях. Пока рынок акций остается под давлением, долговой рынок будет главным направлением притока иностранного капитала. Измениться эта ситуация сможет лишь после стабилизации фондового рынка и появления у акций более привлекательного соотношения риска и доходности. Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других