Газпром нефть: прибыль резко выросла, но есть нюанс, который нельзя игнорировать #SIBN — 1 сентября 2026 г. в 10:17:01.465
Газпром нефть: прибыль резко выросла, но есть нюанс, который нельзя игнорировать #SIBN «Газпром нефть» отчиталась за первое полугодие 2026 года. • выручка выросла до 1,88 трлн руб. • скорректированная EBITDA — до 727,5 млрд руб. • чистая прибыль акционеров достигла 286,1 млрд руб. Особенно сильным получился второй квартал. Операционные расходы снизились, налоговая нагрузка стала мягче, а стоимость приобретаемой нефти и нефтепродуктов сократилась. В результате операционная прибыль за полугодие выросла почти вдвое. Главная слабость — деньги растут намного медленнее прибыли. Чистая прибыль акционеров увеличилась почти на 74%, а денежный поток от основной деятельности — примерно на 18%. Значительную часть заработанных денег забрал оборотный капитал, а инвестиции компании остаются очень высокими. Есть вопросы и к производственным результатам. Добыча углеводородов выросла лишь примерно на 1%, а переработка снизилась до 20,3 млн тонн. То есть взрывной рост прибыли произошел не потому, что компания резко увеличила производство. Большую роль сыграли цены, налоги, структура расходов и общая рыночная конъюнктура. Еще один момент — долг. Денег на балансе стало намного больше, но вместе с ними значительно выросли и заимствования. При этом отношение чистого долга к EBITDA остается вполне комфортным — 1,14×. Если совсем простыми словами, ситуация выглядит так: «Газпром нефть» — по-прежнему сильный нефтяной бизнес, который умеет много зарабатывать. Но сейчас большая часть улучшения связана не с ростом производства, а с благоприятной экономикой бизнеса. Одновременно компания много инвестирует, наращивает долг и выплачивает очень крупные дивиденды. В закрытом клубе мы уже опубликовали полный разбор отчета