Whoosh отчитался за первое полугодие. И здесь довольно интересная ситуация: сам бизнес ...
Whoosh отчитался за первое полугодие. И здесь довольно интересная ситуация: сам бизнес начал выглядеть лучше, но главная проблема компании никуда не исчезла. Начнем с хорошего. Выручка Whoosh выросла всего на 4%, зато EBITDA — сразу на 43%. Проще говоря, компания научилась зарабатывать больше с каждого рубля выручки. ❔ Что произошло? Whoosh практически перестал увеличивать парк самокатов в России и вместо гонки за масштабом занялся эффективностью: сократил расходы на персонал, ремонт, связь, обслуживание и стал лучше распределять самокаты между городами. В результате в России и СНГ парк сократился примерно на 6%, выручка осталась почти прежней, а EBITDA выросла более чем на 70%. То есть существующие самокаты начали приносить компании больше денег. Это действительно сильная сторона отчета. ‼️ Но есть две проблемы. Первая — основной российский рынок практически перестал расти. Количество поездок за полугодие осталось на уровне прошлого года. Поэтому главный источник будущего роста Whoosh теперь — Латинская Америка. А там пока результат неоднозначный. Парк самокатов в регионе вырос более чем в два раза, выручка прибавила 22%, но EBITDA даже немного снизилась. Компания объясняет это запуском новых городов и тем, что основной сезон там еще впереди. Получается, Whoosh уже вложил ресурсы в расширение, а доказать, что эти вложения действительно принесут хорошую прибыль, еще предстоит. И вторая, гораздо более серьезная проблема — долг. Компания действительно улучшила показатель долговой нагрузки за счет роста EBITDA. Но сам долг пока практически не уменьшается, а обслуживание заемных денег остается очень дорогим. Именно поэтому красивый рост EBITDA пока почти не доходит до чистой прибыли: первое полугодие Whoosh снова закончил с большим убытком. Бизнес становится эффективнее, но значительную часть результата пока забирают кредиторы. В клубе уже опубликован полный разбор отчетности Whoosh. Там отдельно разобрали денежные потоки, долг, расходы, Латинскую Америку, планы менеджмента и самое главное для инвестора — что делать с акциями сейчас. Стоит ли удерживать WUSH, есть ли смысл докупать после сильного падения, какой потенциал вообще остается в бумаге и какие конкретные показатели Whoosh должен показать, чтобы ситуация действительно начала меняться.