Минфин занимает под 16–17%. При ключевой ставке 14%!
Минфин занимает под 16–17%. При ключевой ставке 14%! Вчера Минфин разместил ОФЗ на 177,1 млрд рублей по номиналу, но фактически привлёк только 136,3 млрд рублей. Доходности размещения: ▪️ ОФЗ 26235 — 15,76%. ▪️ ОФЗ 26253 — 16,74%. А теперь посмотрим на выполнение плана заимствований на IV квартал — 2,45 трлн рублей. Фактически привлечено за три аукционных дня октября: ▪️ 7 октября — 74 млрд ₽. ▪️ 14 октября — 133,4 млрд ₽. ▪️ 21 октября — 136,3 млрд ₽. Итого 343,7 млрд рублей, или всего 14% квартального плана! Впереди ещё 8 аукционных дней, за которые необходимо привлечь 2,1 трлн рублей. Это 263,3 млрд рублей за каждый аукционный день — более чем вдвое выше текущего среднего темпа. И всё это при том, что Минфин уже занимает существенно дороже ключевой ставки. Завтра ЦБ решает, снижать ставку или оставить на уровне 14%. Но даже снижение на 0,25 п.п. принципиально ситуацию не изменит. Рынок требует высокую доходность на фоне инфляционных и бюджетных рисков. Думаю, ЦБ вообще сохранит ставку на уровне 14%. А для рынка ОФЗ сейчас куда важнее, как Минфин собирается выполнять план заимствований и сколько за это придётся заплатить.