ВТБ Лизинг: что выбираем на сегодняшних размещениях?
ВТБ Лизинг: что выбираем на сегодняшних размещениях? Сегодня на первичный рынок выходят сразу несколько эмитентов, включая «ЭкоНиву», «Борец Капитал» и «ВТБ Лизинг». Из этой тройки наиболее интересным нам выглядит именно ВТБ Лизинг. Компания входит в группу ВТБ, имеет кредитный рейтинг AA со стабильным прогнозом от АКРА и Эксперт РА. Параметры размещения: - Купон — до 15,75% (YTM до 16,94%). - Срок — до июня 2028 года. - Выплаты купонов — ежемесячно. - Объём — 5 млрд рублей. - Без оферты и амортизации. Что с финансами? Активы — 494,7 млрд рублей, собственный капитал — 60,9 млрд. Долг к капиталу — около 6,7х. Долговая нагрузка высокая, хотя для лизингового бизнеса это характерно. Прибыль за первое полугодие составила 3,09 млрд рублей, но растущие резервы и ухудшение качества части лизингового портфеля остаются рисками. Наше мнение: среди сегодняшних размещений отдаём предпочтение ВТБ Лизингу. Поддержка банковской группы и потенциальная доходность делают выпуск привлекательнее альтернатив. Но участвовать по любой ставке не готовы. В ходе сбора заявок купон может снизиться, и тогда привлекательность выпуска изменится. В клубе разобрали конкретные уровни купона, при которых имеет смысл подавать заявку, и условия, при которых размещение лучше пропустить.