АБ

Анна Белкина | Инвестиции

Финансы и инвестиции · 31 октября 2026 г.

Открыть канал в MAX

#SP500

#SP500 США — экономика ускоряется, но признаки поздней стадии цикла усиливаются В эфире в октябре мы обсуждали положение американской экономики в рамках экономического цикла. https://t.me/a_belkina_invest/3660 На мой взгляд, США прошли пик текущего цикла и постепенно переходят к поздней стадии роста. Последние макро данные подтверждают неоднородность экономической динамики. ВВП. В III квартале рост экономики ускорился до 3,4% против 2,2% кварталом ранее. Это сильный результат, который пока не соответствует картине приближающейся рецессии. Однако важно посмотреть, какие именно компоненты обеспечивают рост. Инвестиции. Главным драйвером ускорения стали частные внутренние инвестиции (+19,4%), особенно в оборудование (+20,9%), в том числе связанное с развитием ИИ-инфраструктуры. Инвестиционный цикл в сфере ИИ продолжает поддерживать экономический рост. Потребление. Расходы населения сохраняют устойчивые темпы роста (+3,8%), однако внутри структуры наблюдается перераспределение от товаров (+3%) в пользу услуг (+4,1%), прежде всего здравоохранения. Таким образом, потребительский сектор пока остаётся устойчивым, хотя отдельные показатели уже свидетельствуют об ослаблении спроса. Рынок труда. Здесь охлаждение наиболее заметно: число новых рабочих мест сократилось со 133 тыс. до 29 тыс., безработица выросла до 4,2%. Это создаёт риски для будущего потребления. Ослабление рынка труда пока не сопровождается резким сокращением потребления, однако в перспективе может оказать давление на расходы домохозяйств. Инфляция. CPI ускорился с 3,4% до 3,7% г/г, подкрепляя основания ФРС по дальнейшему ужесточению ДКП, несмотря на ослабление занятости. Деловая активность. Индексы PMI остаются выше 50 пунктов, подтверждая расширение экономики, хотя в секторе услуг наблюдается некоторое замедление. Жилищный сектор. Инвестиции в жилую недвижимость сократились на 3,3% после роста на 2,8% кварталом ранее — один из признаков охлаждения экономики. Это один из сегментов, где влияние ограничительных финансовых условий проявляется наиболее отчётливо. Внешняя торговля. Экспорт сократился на 5,7%, импорт вырос на 19,7%. Чистый экспорт оказал отрицательное влияние на ВВП, а дефицит торгового баланса увеличился. Что всё это означает с точки зрения экономического цикла? На мой взгляд, американская экономика прошла пик текущего цикла и постепенно движется в сторону поздней стадии роста. При этом поздняя стадия цикла не означает немедленного наступления рецессии. Экономика может сохранять положительные темпы роста, особенно при поддержке масштабных инвестиционных программ. Однако сочетание ускоряющейся инфляции, ослабления рынка труда, охлаждения жилищного сектора и сохраняющихся высоких процентных ставок характерно для более зрелой стадии экономического цикла. Подробная динамика макроэкономических показателей и компонентов ВВП — в приложенной инфографике. Для американского фондового рынка это означает, что фундаментальная поддержка сохраняется, но риски постепенно нарастают. Дальнейший рост всё сильнее зависит от корпоративных прибылей и способности масштабных инвестиций в ИИ обеспечить ожидаемую отдачу (рост эффективности, производительности). Поэтому при оценке перспектив #SP500 продолжаю отслеживать свои индикаторы и риски завершения восходящих структур по волновому анализу. По технике #SP500 продолжает двигаться в рамках восходящего канала. Локально отрабатывается коррекционная волна [iv] of 5 of (5) of [5] of III. По времени завершение коррекционной структуры может прийтись на первую половину ноября. При этом по форме коррекция может быть как острой, так и боковой. Таким образом, полагаю, что до конца года после текущего отката мы ещё сможем увидеть некоторый рост индекса. https://www.tradingview.com/x/mi8bykYb/ https://www.tradingview.com/x/6yskgLvT/ Продолжение 👇