🏙️ Новосибирская область 34027: доразмещение 5 млрд. руб., фикс 15,1%, купон получаем ...
🏙️ Новосибирская область 34027: доразмещение 5 млрд. руб., фикс 15,1%, купон получаем раз в 91 день, погашение 13 октября 2029. Цена от 98% + НКД, при нижней границе эффективная доходность 17,27% до налогов и комиссий. 🏢 Об эмитенте: #НовосибирскаяОбласть занимает деньги для областного бюджета, экономика опирается на торговлю, промышленность, транспорт и научный сектор, привет Академгородок! Крупный логистический узел Сибири, без доминирующей отрасли в структуре экономики. Налоговая база диверсифицирована, это плюс, жутко холодная зима это минус! 📊 Бюджет: По оперативным данным за 9 месяцев 2026 доходы составили 229,6 млрд., расходы 239,1 млрд., дефицит 9,5 млрд. Собственные доходы выросли на 7% при плане 10,4%, поступления отстают от ожиданий. АКРА отмечает положительный баланс текущих операций, но на капексы и покрытие дефицита нужны заимствования. 💰 Долг и ликвидность: На 1 сентября 2026 госдолг составляет 114 млрд., из них 38,9 млрд. бюджетные кредиты и 75,1 млрд. облигации, банковских кредитов на эту дату нет. С начала года долг немного снизился со 116,8 млрд., план обслуживания на 2026 составляет 20,7 млрд. График погашений распределен, но своего запаса ликвидности мало, рефинансирование существенно. 🏦 Рейтинг: АКРА AA-(RU), стабильный. 14 мая 2026 рейтинг понижен из-за недобора собственных доходов и роста долговой нагрузки: по итогам 2025 долг достиг 42% текущих доходов, в майском прогнозе агентство допускало рост до 52% в 2026. Кредит качественный, бюджетная динамика уже хуже. 📈 Цена и апсайд: На 14.10.2026 этот же выпуск торгуется около 100% с доходностью примерно 16%, близкая по дюрации ОФЗ 26236 дает 14,67%. При покупке по 98% премия около 2,6 п.п., запас есть. При 98,5% расчетная доходность 16,94%, при 99% уже 16,62%, при 100% всего 15,98%. При возврате с 98% к нынешним 100% апсайд тела около 2%, но доразмещение увеличит объем бумаг в обращении почти на 44%, новое предложение может удерживать цену. 📉 Что не нравится: Купоны квартальные, первая аморта 10% пройдет 16 октября 2027, дальше по 15% в 2028-2029. Первые четыре выплаты после доразмещения по 37,65 руб., затем купонный поток уменьшается вместе с номиналом. Для жизни на купоны придется реинвестировать аморты, а снижение рейтинга и слабый запас ликвидности требуют хорошей цены входа. 💲 Решение: ✅ Скорее рекомендую участие при цене не выше 98,5%, ориентир около 1% портфеля. При 99-100% скидки для такой динамики амортов и доходности уже мало. Если предельную цену заявки ограничить нельзя, лучше пропустить размещение и ждать вторичку не выше 98,5% с повторной оценкой рынка. По любой цене ниже номинала брать не стоит. Я на 1% по 98% цены в деле. ⏰ Сбор до 16 октября 2026, 14:00 МСК. Доразмещение 20 октября 2026. BondGPT в Telegram | BondGPT в MAX