Почему дисциплина важнее доходности? 🧠
Почему дисциплина важнее доходности? 🧠 Ранее я разбирал размещения «Л-Старт» и «Идель Нефтемаш». Изучал отчетность, долговую нагрузку, денежные потоки, рейтинги и связанные риски. Оба раза вывод был однозначным: не участвовать. Показатели обеих компаний слабые, ликвидность почти отсутствовала, проценты по платежам съедают прибыль, качество отчетности вызывало вопросы, рейтинги прямо указывали на высокий кредитный риск. ⚠️ Но затем я нарушил собственное решение и жадность оказалась убедительнее собственного анализа. Я решил, что небольшая доля ВДО допустима, ведь у меня стратегия что дефолт одного эмитента оплатят другие в портфеле месячным купоном, ну как небольшая, по 0,6% на каждого эмитента, купил обе бумаги, получал купоны и радовался. Далее блокировка ФНС, котировки пошли на дно. Я начал выходить, фиксируя убыток. В пятницу 28.08 тех дефолт Л-Старт на купоне. За пару часов до этого я закрыл позиции полностью. 💸 Арифметика по двум бумагам: сумма покупок: 390 918 ₽; продажи: 322 270 ₽; полученные купоны: 16 986 ₽; итоговый убыток: 51 662 ₽. Без купонов потеря составила бы 68 648 ₽. Купоны здесь не стали доходом. Они лишь сократили уже возникший убыток. В этом и заключалась ловушка: регулярные выплаты создавали ощущение, что стратегия работает, пока тело облигаций теряло гораздо больше. Важно признать: проблема была не в анализе. Анализ оказался достаточно точным. Ошибка произошла после него. Я увидел риски, правильно их оценил, сформулировал решение и сам же его нарушил. Жадность нашла удобное оправдание: небольшая доля, высокий купон, возможность отскока, контролируемый риск. Ограниченный размер позиции не превращает плохую бумагу в хорошую. Он только ограничивает размер возможного убытка. Можно сколько угодно разбираться в отчетности, считать покрытие процентов и изучать рейтинги. Если после этого игнорировать собственный вывод, вся аналитика становится бесполезной. 🎯 Главный урок: высокая доходность не покрывает слабое кредитное качество; маленькая доля не отменяет плохого решения; купон не компенсирует возможную потерю тела; правильно проведенный анализ ничего не стоит без дисциплины исполнения. В этот раз рынок выставил мне счет за жадность и я его оплатил.