🆕 ROBL: облигации оптом, терпение в стакан. 16 октября 2026 на Мосбиржу вышел новый фо...
🆕 ROBL: облигации оптом, терпение в стакан. 16 октября 2026 на Мосбиржу вышел новый фонд РенКап: Облигации и Репо, пай на старте около 1000 руб., заявленные расходы до 1,05% в год. Еще один способ делегировать выбор бумаг, оферты и реинвестирование купонов. Посмотрим, что получаем за абонентскую плату. 🏢 Кто эмитент: ROBL фонд с активным управлением. В презентации под капотом 35% ОФЗ, 45% корпоративных облигаций и 20% РЕПО, базовый отбор корпоративных бумаг от BBB+ по российской шкале. Купоны остаются внутри, доход на счет не выплачивается, для накопления удобно, для беспечной жизни на купоны нет, придется понемногу продавать паи. Но картинка долей 35/45/20 пока остается ориентиром из презентации, подтвержденного списка позиций, дюрации и доходности портфеля в раскрытии нет. На завершение формирования 14 октября СЧА составляла 25 млн. руб., собственной истории управления у ROBL пока нет. 📈 Перспективы: если рыночные доходности снизятся, фиксы дадут апсайд тела, а управляющий сможет перекладываться между ОФЗ, корпоратами и РЕПО. Если дорогие деньги задержатся, длинные бумаги могут снова покраснеть, даже когда все купоны приходят вовремя. Без понимания целевой дюрации оценить глубину этих припадков котировок проблематично. Рейтинг BBB+ и слово «государственные» от рыночного шторма не защищают. 📊 Для сравнения фонды SBRB - Сбер и AKMB - Альфа. Заявленные лимиты расходов: до 0,76% у SBRB, до 1,05% у ROBL и до 1,91% у AKMB. Новинке достаточно оправдать дополнительные 0,29 п.п. к SBRB, у Альфы задача дороже: 1,15 п.п. ежегодно при сопоставимом риске, за пять лет на растущем капитале комиссия успевает хорошо и с размахом пообедать. При этом дешевый фонд не всегда победитель: на 30.09.2026 за пять лет AKMB прибавил 76,24%, SBRB 68,71%, а за три года почти ничья: 48,37% против 48,67%. Это накопленный результат уже после расходов фонда, до налогов инвестора и брокерских издержек. ROBL пока сравнивать нечем, предлагаемый график бенчмарка в презентации пока лишь идея. У SBRB 37 объектов инвестирования и около 40% активов в пяти крупнейших позициях на конец сентября. У AKMB на 9 октября около 35% ОФЗ, но почти по 9% в ГТЛК и Сэтл Групп. Оба фонда управляются активно, оба требуют внимания к кредиту и концентрациям. 🏦 Налоги: реинвестирование внутри каждого фонда откладывает НДФЛ до продажи паев. При владении конкретной пачкой паёв более трех лет возможна ЛДВ с лимитом вычета, ИИС живет по отдельным правилам, эксклюзивной налоговой магии ROBL не завезли. 💲 Решение: ❌ Скорее не рекомендую покупать ROBL на старте, только потому что не доказана его эффективность, доверие к команде Ренессанса заслужено, но для накопления на 3-5 лет SBRB пока выглядит первым кандидатом по сочетанию расходов и доступных данных, AKMB требует доверия к управляющему и готовности платить больше за премиальный статус и люкс в формулировках. Следующий шаг по ROBL: дождаться состава, дюрации, доли фиксов и флоатеров, оценить доходность после расходов и устойчивость спреда в стакане, в денежный резерв такой фонд пока не записываем. Ленивый инвестор платит, чтобы работал управляющий. Если отдыхать решат оба, пассивный доход достанется тому, кто выставляет счет за управление, может любители одноименной игры разгонят котировки? Добавил в проект на 1% для наблюдения за перфомансом инструмента, подписывайтесь. BondGPT в Telegram | BondGPT в MAX