🛒 Монитор ИПЦ: первая после мая дефляция — 6 августа 2026 г. в 07:14:52.054
🛒 Монитор ИПЦ: первая после мая дефляция ✍️ Цены на потребительские товары и услуги за период с 28 июля по 3 августа снизились на 0,02% н/н после роста на 0,04% неделей ранее. Годовая инфляция ускорилась до 6,13% г/г с 6,02% неделей ранее. 🧮 Переход цен к снижению впервые с мая был обусловлен разнонаправленными факторами: ⤵️ Цены на топливо перешли к снижению (-1,3% н/н после +0,3% ранее), что подкрепляется сообщениями о снятии региональных ограничений по его продаже. Впрочем, оптовые цены пока не дают оснований для ожиданий сильной дефляции по данному направлению. ⤴️ При этом цены на авиабилеты незначительно выросли (+1,2%/-8,2%), 🔁 а овощная дефляция стабилизируется (-0,7%/-0,8%). При этом анализ сезонного паттерна говорит в пользу того, что снижение цен на овощи может быть близко к годовому пределу: по нашим оценкам, годовая инфляция в августе - сентябре может замедлиться на ~0,8 п.п. за счет этого фактора. 🌡 В конце июля - начале августа мы отмечаем постепенное снижение ценового давления: очищенная от влияния разовых волатильных факторов базовая инфляция, по нашим оценкам, могла замедлиться до 5% SAAR после 6-7% в начале июля и 4,3% в среднем за май - июнь. 📌 Долгожданное начало дефляции летом 2026 г. пока, к сожалению, основывается на динамике волатильных факторов – нормализации топливных цен и окончании сезонного удешевления овощей. Отмечаемое параллельно с этим снижение базовой инфляции, по нашим оценкам, может быть более важным индикатором для будущих решений ЦБ по ставке – в случае сохранения данной тенденции у регулятора будет больше доводов в пользу продолжения цикла смягчения ДКП осенью. #Макро #Инфляция #Ключевая_ставка #Павел_Бирюков