🏠 ЦИАН: премиальная оценка оправдана возвратом акционерам — 19 августа 2026 г. в 10:40:00.290
🏠 ЦИАН: премиальная оценка оправдана возвратом акционерам 📄 ЦИАН представил финансовые результаты за 2К26, превысившие ожидания рынка. Выручка компании выросла на 23% г/г, ускорившись с +18% г/г в 1К26. Рентабельность по скорректированной EBITDA составила более 31%. Таким образом, несмотря на перенос части маркетинговых расходов с 1К26 на 2К26, рентабельность осталась существенно выше уровняпрошлого года. 🚀 Ускорение роста выручки наблюдалось в основном бизнесе – в размещении объявлений (2К26: +16% г/г, 1К26: +10% г/г) и лидогенерации (2К26: +26% г/г, 1К26: +18% г/г), главным образом за счет роста среднего чека, в то время как количество объявлений и платных лидов демонстрировало рост в пределах 4%. 👍 Динамика EBITDA в 2К26 выглядит основным позитивным сюрпризом (на 6% лучше консенсуса) благодаря эффекту операционного рычага и несмотря на перенос части маркетинговых расходов с 1К26 на 2К26. Рентабельность по скорр. EBITDA повысилась на 7,3 п.п. г/г до 31,3%. Чистая прибыль выросла на 32% г/г до 1,04 млрд руб. ✔️ ЦИАН подтвердил прогноз на 2026 г. – рост выручки в диапазоне 17–22% г/г и рентабельность по EBITDA выше 30%. 🔹 В рамках программы обратного выкупа объемом до 4 млрд руб. было выкуплено 1,08 млн акций на сумму 650 млн руб. ЦИАН также планирует выплатить дивиденд в размере не менее 30 руб./акц. (доходность 4,6%) до конца 2026 г. 💡 Наше мнение: ✍️ Мы отмечаем значительный рост EBITDA и рентабельности лучше ожиданий рынка. При этом динамика выручки находится в рамках годового прогноза. 🔹 При сохранении текущих темпов проведения обратного выкупа он сможет оказывать поддержку акциям на протяжении порядка 5 месяцев. ⚖️ По нашим оценкам, ЦИАН торгуется по мультипликатору «EV/EBITDA ‘26П» на уровне ~7,0х, что значительно превышает медианный мультипликатор сектора. При этом совокупный возврат акционерам в следующие 12М, с учетом дивидендов и обратного выкупа, может составить, по нашим оценкам, 15–20%, что оправдывает премию к сектору. #Акции #Технологии #CNRU #Сергей_Либин #Артем_Вышковский