⚡️ Разбор выпуска: ВИС Финанс БО-П14 — Определяем условия апсайда
⚡️ Разбор выпуска: ВИС Финанс БО-П14 — Определяем условия апсайда Группа "ВИС" - холдинг, который ведет операционную деятельность с 2000 года, работает в основном с использованием механизма государственно-частного партнёрства. За время работы компания построила около сотни крупных объектов энергетической, промышленной, транспортной, социальной и нефтегазовой инфраструктуры в 23 городах России и Европы. ▶️ Параметры выпуска Вис Финанс БО-П14: • Рейтинг: A+ (прогноз «Стабильный») от Эксперт РА, АА- (НКР, прогноз «Стабильный») • Номинал: 1000Р • Объем: не более 2,5 млрд рублей • Срок обращения: 2,5 года • Купон: не выше 17,00% годовых (YTM не выше 18,39% годовых) • Выплаты: ежемесячно • Амортизация: нет • Оферта: нет • Квал: не требуется • Дата сбора книги заявок: 04 августа 2026 • Дата размещения: 06 августа 2026 ▶️ Финансовые результаты за 1 квартал РСБУ за 2026 год: • Выручка: 810,98 млн рублей. Это на 74,25% больше, чем за аналогичный период 2025 года (465,43 млн рублей). • Чистая прибыль: 12,56 млн рублей. Рост составил 33,09% по сравнению с I кварталом 2025 года (9,44 млн рублей). • Активы: 18,3 млрд рублей (против 13,02 млрд рублей годом ранее). • Капитал и резервы: 142,76 млн рублей — рост на 61,64%. • Долгосрочные обязательства: 14,47 млрд рублей (+13,09%). • Краткосрочные обязательства: около 3,69 млрд рублей. • Чистый долг/EBITDA: 1,8х (без проектного финансирования) Средняя доходность в рейтинговой группе А+ при сопоставимой дюрации ~ 17%. Однако, наиболее релевантно сравнивать с доходностью предыдущего выпуска эмитента ВИС Финанс БО-П13 $RU000A10FJ16 – 17.83%. • Со стартовым купоном 17% в выпуске ВИС Финанс БО-П14 присутствует премия порядка 60 базисных пунктов (0.9%) к средней доходности в рейтинговой группе А+ и присутствует премия порядка 60 базисных пунктов (0.9%) к доходности предыдущего выпуска эмитента ВИС Финанс БО-П13. Премия к доходности ВИС Финанс БО-П13 будет сохраняться до купона 16.5%. • Эмитент перешел в разряд серийных, выходя с размещениями почти каждый месяц, и это мало нравится инвесторам. Однако, в июле два кредитных агентства подтвердили кредитный рейтинг ВИС Финанс со стабильным прогнозом, что может обнадеживать. Кроме того, в организаторах выпуска замечена Синара, которая часто грешит тем, что продает свои бумаги в стакан, оказывая давление на цену на старте торгов. ▶️ Наше мнение: Считаем, что участие в этом размещении интересно с купоном не ниже 16.75%, что транслируется в эффективную доходность 18.1%, поскольку присутствует премия к доходности более длинного выпуска ВИС Финанс БО-П13. Если пост оказался полезным, ставьте реакции - это лучшая мотивация для меня делать подобные разборы. 'Не является инвестиционной рекомендацией #первичка #облигации