☄️ Доходность Whoosh 001P-07 — до 24,97% на 3,3 года. Твоя плата за риск
☄️ Доходность Whoosh 001P-07 — до 24,97% на 3,3 года. Твоя плата за риск «ВУШ Холдинг» (Whoosh) $WUSH — технологическая компания, которая самостоятельно разрабатывает и внедряет решения для шеринга средств индивидуальной мобильности (СИМ), а также управляет одноименным сервисом аренды электросамокатов. ▶️ Параметры выпуска Whoosh 001P-07: • Рейтинг: ВВВ+ (АКРА, прогноз «Развивающийся») • Номинал: 1000Р • Объем выпуска: 1 млрд рублей • Срок обращения: 3,3 года • Купон: не выше 22,50% годовых (YTM не выше 24,97% годовых) • Выплаты: ежемесячно • Амортизация и оферта: нет • Квал: не требуется • Дата сбора книги заявок: 18 июня 2026 • Дата размещения: 23 июня 2026 ▶️ Финансовые результаты МСФО по итогам 2025 года: • Выручка: 12,5 млрд руб. (-13% г/г) • EBITDA кикшеринга: 3,6 млрд руб. (-41% г/г). • Чистый убыток: 2,9 млрд руб. (против прибыли 1,9 млрд руб.) • Чистый долг/EBITDA: вырос с 1,7х до 3,7х Пик проблем пришёлся на первую половину года. Три фактора давили на выручку: плохая погода, нестабильный интернет и ужесточение регулирования кикшеринга. Плюс высокая ключевая ставка ЦБ сильно ударила по прибыли — сказался крупный долг компании. Перелом наступил в третьем квартале: компания взялась за жёсткую оптимизацию, сократила персонал и административные расходы (SG&A упали на 19%), что позволило вернуть маржу на прежние уровни. В итоге чистая прибыль за 3‑й квартал достигла 730 млн рублей. Чтобы нивелировать сложности, компания наращивает присутствие в Латинской Америке — за счёт более высокого среднего чека (в 1,8 раза) и лучшей маржи. Задача — к 2027 году довести вклад региона в выручку с текущих 12% до 30–40%. • Количество зарегистрированных аккаунтов: 33,7 млн, что на 22% больше, чем годом ранее. • Парк средств индивидуальной мобильности (СИМ): вырос на 17% и достиг 249,7 тыс. единиц • В Латинской Америке: парк увеличился на 37%, до 14,3 тыс. СИМ. Обновлённая стратегия: компания заканчивает с бесконечной закупкой самокатов в России. В 2026 году — ни одного нового. Вместо этого: выжать всё из того, что уже есть, и направить деньги на погашение долгов. Разворот уже работает: ремонт самоката стал дешевле на 20%, накладные расходы упали на 6%. В 2026-м обещают дополнительный миллиард к EBITDA за счёт умной зарядки и переброски самокатов в более прибыльные районы. ▶️ В обращении находится 5 выпусков биржевых облигаций компании на 14,7 млрд рублей. • ВУШ БО 001P-06 $RU000A10EYU8 Доходность: 24,94%. Купон: 22%. Текущая доходность: 22,04% на 2 года 10 месяцев • ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 Доходность: 25,27%. Купон: 20,25%. Текущая доходность: 21,01% на 1 год 11 месяцев В июле компании предстоит погасить выпуск №2 $RU000A106HB4 на 4 млрд рублей. ❗️ Что готов предложить нам рынок долга: • Ред Софт БО 002Р-06 $RU000A10FD46 (16,25%) ВВВ+ на 2 года 6 месяцев с амортизацией • Делимобиль 001Р-06 $RU000A10BY52 (24,04%) ВВВ+ на 2 года • Глоракс 001Р-04 $RU000A10B9Q9 (19,2%) ВВВ+ на 1 год 11 месяцев • РОЛЬФ 001Р-09 $RU000A10F850 (22,02%) ВВВ+ на 1 год 11 месяцев • Илон 001P-01 $RU000A10EG44 (16,87%) ВВВ+ на 1 год 8 месяцев • Воксис 001Р-02 $RU000A10E9Z7 (20,47%) ВВВ+ на 1 год 7 месяцев • Эталон Финанс 002P-04 $RU000A10DA74 (23,02%) ВВВ+ на 1 год 5 месяцев По итогу: Ключевой драйвер — реализация обновлённой стратегии: снижение долга приведёт к позитивной переоценке компании рынком. Однако важно трезво смотреть на вещи: операционка улучшается, но свободный денежный поток всё ещё отрицательный, а долг продолжает расти. Участие в новом выпуске не планирую. У меня уже есть четвертый выпуск, купленный ранее. Предыдущий выпуск 1Р6 на вторичке дает ту же доходность, что и новая бумага, поэтому спекулятивной выгоды нет. Ориентир — отчет за 9 месяцев 2026 года: если динамика будет отрицательной, выйду из позиции. Пока риски в рамках допустимого. Если пост оказался полезным - поддержите его реакциями! 'Не является инвестиционной рекомендацией #облигации #первичка