Покрытие эскроу: тревожный сигнал для девелоперов — 29 мая 2026 г. в 08:04:10.242
Покрытие эскроу: тревожный сигнал для девелоперов Один из ключевых индикаторов здоровья девелопера - покрытие эскроу-счетов. 🔹Формула проста: средства покупателей на эскроу делим на проектный долг. Норма - 90–110%. Ниже 70% - опасная зона. Смотрю на данные 2025 года - и картина становится тревожнее. Эталон и ПИК держатся в зоне внимания (~80–82%), Глоракс почти у нормы (~88%). Но Самолёт - ~58%, и это уже красная зона. Ещё пару лет назад покрытие у Самолёта было 75–85% (проверила предыдущие года). Сейчас ушло ниже 60%. Это вероятнее значит на практике: новые проекты запускаются, долг растёт - а вот продажи за ним не успевают. Разрыв между стройкой и спросом увеличивается. При такой динамике банки либо повышают ставку проектного финансирования, либо начинают требовать дополнительное обеспечение. Субсидированная ставка в 7,7% у Эталона - это как раз следствие хорошего покрытия. У Самолёта такой «подушки» нет, и стоимость денег для них существенно выше. Если тренд в ближайшее время не развернётся — это может быть про структурные проблемы бизнес-модели. Осторожнее как с акциями, так и с облигациями застройщика. Были слухи, что они могут перейти к какому-то банку, смотря на эти данные, ничего не исключаю... Только у кого есть экспертиза подобного уровня. Скоро с вами будем разбираться - как считать долги учитывая отраслевую специфику компаний🔹