Отмена дивидендов Полюса: почему такая реакция рынка? — 10 июля 2026 г. в 16:13:57.448
Отмена дивидендов Полюса: почему такая реакция рынка? Полюс хэдлайнер новостей и казалось бы компания идеальна: - золотодобытчик и цена на золото высокая - проект Сухой лог и удвоение показателей через уже 4 года - дивиденды ок 8-10% последние 2 года (див доходность зависит от вашей точки входа) - высокая рентабельность, низкий долг, все потоки положительные! И компания в цене за 1 акцию с максимумов января 26 года упала на 54%. (что уж говорить о тех компаниях, которые имеют сложности в фин состоянии). Полюса у меня нет, писала давно, что вышла https://t.me/invest_privet/4323 с выводом: При этом, если есть вера в золото, то лучше СЕЙЧАС инвестировать напрямую, а не через компании. Например, через фонды или через gldrub_tom По поводу текущего падения и отмены дивидендов. Я считаю, что реакция рынка в целом оправдана, но у компании слабая и не очень качественная коммуникация с инвесторами. Последние два года Полюс платил дивиденды на уровне 8–10%, и инвесторы- в том числе управляющие крупных инвестдомов - покупали компанию именно под эту идею: дивиденды плюс рост. Как правило, любой крупный капекс снижает дивиденды - похожая ситуация с 24 года сейчас и в Северстали. НО! Я открыла мартовскую презентацию компании, где Полюс подтверждал, что дивидендная идея по-прежнему актуальна: планировалось платить 30% от EBITDA не реже двух раз в год. Причём эта дивполитика была утверждена всего год назад, 5 марта 2025 года. Конечно, ситуация меняется, и компании приходится реагировать. Но в таком случае логичнее было бы прямо сказать: «пока приостанавливаем выплаты на текущий год», - а не выкатывать планы аж до 2030 года, как будто о капексе и Сухом Логе стало известно только сейчас. При этом инвестор взамен получает удвоение золотодобычи и всех ключевых показателей к 2030 году - при условии, что цены на золото сохранятся на текущем уровне. Текущая оценка компании выглядит адекватной: EV/EBITDA - 4,6х, P/E - меньше 6х, а исторически это минимальные значения по мультипликаторам. С учётом будущего удвоения добычи текущая цена акций уже не выглядит такой плохой. Но я пока наблюдаю, не беру. Учитывая , что еще недавно компания дивиденды не планировала отменять, это может быть сигналом к новым негативным новостям (доп налоги).