Самолет погасил долг
Самолет погасил долг При этом основные суммы к погашению в январе + оферта в феврале. Инвесторы пока боятся облигации стоят 50-70% и дают доходность почти 80-100% к погашению. Сейчас я анализирую застройщиков-эмитентов облигаций (в том числе все ВДО, обзор выйдет в Клубе). Некоторые мои выводы (которые не новые): 🔵 специфика отчетности застройщиков не дает полной картины по кредитоспособности, некоторые данные можно в отчетности отображать по-разному и это делает анализ "в лоб" несопоставимым 🔵 с одной стороны показатели нужны как ориентир Долг/EBITDA, EBITDA/проценты - однако вопрос опять в EBITDA и как будто для застройщика это супер релевантный показатель, который завязывается на выручке, но часто вопросы к самой выручке 🔵 также процентные платежи у большинства капитализируют, но в ОДДС часть застройщиков погашают проценты и отражают их через основной долг 🔵 бОльшую ценность представляют данные по наполняемости эскроу и его раскрытие во времени, не у всех эмитентов эта информация доступна 🔵 также надо учитывать специфику работы застройщиков (например, Апри работает через инвестиционные договоры и распродает недвижимость на высокой стадии готовности, из-за этого наполняемость эскроу всего 14%) Ниже посмотрим актуальную статистику по доходности👇