Резервы в банках в динамике
Резервы в банках в динамике Анализирую банковский сектор и динамику отчисления резервов. Из интересных размышлений: 🔵Отчисления банков в резервы по кредитам бизнеса выросли с 45 млрд рублей в 4 квартале 2024 года до 306 млрд рублей во 2 квартале 2026-го. 🔵Доля проблемных кредитов за то же время поднялась с 10,1% до 11,8% (11,5 трлн рублей). 🔵ЦБ ждёт «дозревания» проблем во втором полугодии, стоимость риска (расходы на резервы в процентах от портфеля) сейчас 1,3%, а прогноз на год 1,3–1,7%. 🔵Просрочка бизнеса по данным ЦБ всего 3,6% портфеля, а проблемных долгов 11,8%. Разрыв объясняют рискованные реструктуризации. Их набралось на 4,8 трлн рублей (год назад было 3 трлн. 🔵 Падает обеспеченность залогом проблемных кредитов, с 50 до 37%. Один и тот же квартал в разных по времени публикациях ЦБ показывает разную долю проблемных кредитов: 4 кв. 2024 в обзоре, вышедшем вскоре после квартала, - 8,9%, а в более позднем обзоре - уже 10,1%. То есть официальная доля проблемных долгов задним числом пересматривается вверх по мере поступления новых данных - это независимо подтверждает тезис о том, что текущая отчётность в моменте недооценивает реальный объём проблемных долгов. Доля проблемных кредитов потенциально говорит о скрытом банковском кризисе. Что дальше и что нам с этого как инвесторам? ЦБ 11 сентября второй раз подряд оставил ключевую ставку на уровне 14%. Пока ставка остаётся высокой - это прямое давление на закредитованный бизнес: чем дороже обслуживание долга, тем больше компаний с высокой долговой нагрузкой (долг/EBITDA выше нормы) не тянут платежи по графику и уходят в реструктуризацию. Это ровно то, что мы видим на графике: доля рискованных реструктуризаций у юрлиц продолжает расти квартал к кварталу. Послабление ЦБ по резервам эту проблему не убирает - оно только даёт банкам время не показывать её сразу в отчётности. Сама долговая нагрузка бизнеса никуда не девается, пока ставка высокая. Будет ли банковский кризис? В 22 году резервы были также огромны, но банки устояли и в 23 году частично высвобождали резервы. Сейчас важны 2 условия одновременно: продолжение снижения ставки и отсутствие новых геополитических шоков (санкции, эскалация). Оба фактора инвестор контролировать не может, и оба сейчас под вопросом. Я очень надеюсь, что корпоративный сектор выстоит и банки реструктуризацией смогут помочь компаниям без сильного увеличения риска. Но в портфелях я бы сильно сейчас банки не наращивла, знаю очень хочется с учетом их падения в цене. Греф сегодня был оптимистичен на встрече с президентом : ГРЕФ ЗАЯВИЛ, ЧТО РАССЧИТЫВАЕТ НА РЕКОРДНУЮ ПРИБЫЛЬ "СБЕРА" ПО ИТОГАМ 2026 Г. И ВЫПЛАТУ ДИВИДЕНДОВ В 50% ОТ НЕЕ