Компания продаёт больше. Почему ей снова нужен кредит?
Компания продаёт больше. Почему ей снова нужен кредит? Между оплатой поставщику и получением денег от покупателя может пройти несколько недель. Пока товар лежит на складе, а клиент пользуется отсрочкой, этот промежуток приходится финансировать. Увидеть его помогает денежный цикл — cash conversion cycle. В упрощённом виде: дни хранения запасов + дни ожидания оплаты покупателей − дни отсрочки поставщиков. Условный пример Товар в среднем находится в запасах 45 дней. После продажи покупатель платит ещё через 30 дней. Поставщику компания перечисляет деньги через 20 дней после закупки. Получаем: 45 + 30 − 20 = 55 дней. Примерно столько времени собственные или заёмные средства связаны в обороте. Теперь покупатели стали платить через 45 дней, а всё остальное осталось прежним. Цикл вырос до 70 дней. Выручка может расти, но на обслуживание того же оборота понадобится больше финансирования. Что проверить в отчётности — Как меняются запасы и дебиторская задолженность относительно продаж. — Не улучшился ли цикл только из-за более поздней оплаты поставщикам. — Есть ли сезонность: остаток на одну дату способен исказить картину. Для расчёта дней обычно нужны средние остатки за период и соответствующий оборот. Сравнивать полезнее похожие бизнесы. У продуктовой розницы и производителя сложного оборудования нормальная длительность цикла будет разной. Короткий цикл сам по себе не доказывает качество бизнеса. Например, чрезмерное затягивание оплаты поставщикам может ухудшить условия закупок. Но рост цикла подсказывает конкретный вопрос менеджменту: где задерживаются деньги и за чей счёт это финансируется? Методика — ACCA. Числа условные; налоги и другие денежные потоки в примере не учитываются.