Прибыль выросла на 3 млрд ₽, а выручка — ни на рубль
Прибыль выросла на 3 млрд ₽, а выручка — ни на рубль Так бывает, когда компания владеет заметной долей другого бизнеса, влияет на его решения, но не контролирует его. Такой актив обычно не складывают построчно с отчётностью группы. Вместо этого применяется долевой метод. Инвестор показывает свою долю в чистом результате партнёра одной строкой. Выручка, расходы и долг партнёра при этом не прибавляются строка к строке к собственным показателям инвестора. Условный пример Компания владеет 30% ассоциированного бизнеса. Тот получил 100 млрд ₽ выручки и 10 млрд ₽ чистой прибыли. В отчёт инвестора не попадут 30 млрд ₽ чужой выручки. Зато в прибыли появится 3 млрд ₽ доли в результате ассоциированной компании. Балансовая стоимость инвестиции увеличится на ту же долю результата с учётом других корректировок. Денег инвестор в этот момент может не получить. Если партнёр позже выплатит 4 млрд ₽ дивидендов, на 30-процентную долю придётся 1,2 млрд ₽. Этот платёж принесёт деньги и уменьшит балансовую стоимость инвестиции, но не создаст второй раз ту же прибыль. Что я проверяю 👉 Какая компания дала результат. Одна строка «доля в прибыли» может скрывать сильный промышленный актив, циклический бизнес или разовую переоценку. 👉 Получает ли инвестор дивиденды. Рост доли в прибыли полезен, но материнской компании нужны реальные поступления для собственного долга и выплат акционерам. 👉 Какой долг находится внутри ассоциированной компании. Он не складывается напрямую с чистым долгом инвестора, хотя проблемы партнёра могут снизить стоимость доли и будущие дивиденды. 👉 Нет ли обесценения инвестиции. Накопленная на балансе стоимость не гарантирует, что актив можно продать по этой цене. Долевой метод разрывает привычную связь между выручкой, прибылью и деньгами. Поэтому я не оцениваю такую группу только по её основной таблице: открываю примечание, смотрю результат партнёров, их долг и фактические выплаты наверх. Методика: IFRS Foundation — IAS 28 «Инвестиции в ассоциированные организации и совместные предприятия». Числа в примере условные. Не инвестиционная рекомендация.