Слабый рубль помогает не каждому экспортёру одинаково
Слабый рубль помогает не каждому экспортёру одинаково Механика кажется прямой: компания получает выручку в валюте, переводит её в рубли и при более высоком курсе показывает больше рублей. Но между курсом и прибылью стоят расходы. В выигрыше прежде всего бизнес, у которого большая часть выручки валютная, а основные затраты — рублёвые. Эффект слабее, если оборудование, сырьё и логистика зависят от импорта. Валютный долг тоже способен забрать часть выгоды: его рублёвая стоимость растёт вместе с курсом. Есть и временной разрыв. Отгрузка, оплата, конвертация выручки и публикация отчёта происходят в разные даты. Поэтому рост доллара сегодня не обязан превращаться в рост прибыли уже в ближайшем квартале. Когда рубль движется резко, полезнее не покупать «всех экспортёров», а открыть отчёт конкретной компании и найти четыре вещи: валюту выручки, структуру затрат, валюту долга и политику хеджирования. Экспортёр — это описание географии продаж, а не готовый валютный хедж. Не инвестиционная рекомендация.
Канал в каталоге Максиметера
2 559 подписчиков · Финансы и инвестиции