На конец года 150 миллионов акций, а EPS считают через 125: почему так
На конец года 150 миллионов акций, а EPS считают через 125: почему так Чтобы проверить базовую прибыль на акцию, недостаточно разделить годовую прибыль на количество акций в последнем балансе. Для знаменателя важно, сколько времени каждая акция находилась в обращении в течение отчётного периода. IAS 33 использует средневзвешенное количество обыкновенных акций. Это связывает прибыль за период с количеством акций, участвовавших в нём в разные моменты. Пример с размещением в середине года Условная компания начала год со 100 млн обыкновенных акций. Ровно на середине года она разместила ещё 50 млн за денежные средства по справедливой цене. Других изменений капитала не было. В учебном расчёте обе половины периода считаем равными. Средневзвешенное количество: 100 млн × 1/2 + 150 млн × 1/2 = 125 млн акций. Прибыль, относящаяся к владельцам обыкновенных акций материнской компании, составила 250 млн рублей. Базовая EPS равна 250 / 125 = 2 рубля на акцию. Если разделить прибыль на 150 млн акций на конец года, получим 1,67 рубля. Это другая величина: она как будто заставляет новые акции участвовать в знаменателе за весь год, хотя половину периода их не было. Что это меняет в прогнозе В следующем полном году все 150 млн акций уже будут в обращении с начала периода, если больше ничего не изменится. При той же прибыли 250 млн EPS составит примерно 1,67 рубля. Значит, стабильная общая прибыль сама по себе не гарантирует стабильную прибыль на акцию после размещения. Однако привлечённые деньги тоже могли начать работать. Для прогноза нужно оценить их влияние на будущую прибыль, а не просто перенести текущие 250 млн на следующий год. У разных корпоративных действий разные правила Сплит, бесплатное распределение акций, выкуп, опционы и размещение с бонусным элементом требуют отдельных расчётов. Нельзя механически применить наш пример обычной денежной эмиссии к каждому из них. При точном расчёте времени используют подход, соответствующий датам изменений. Я сопоставляю три числа: количество акций на конец периода, средневзвешенное количество для базовой EPS и знаменатель разводнённой EPS. Разница между ними объясняет, почему видимая прибыль на акцию и будущая доля каждого владельца могут расходиться. Основа: IFRS Foundation — IAS 33. Все числа условные. Не индивидуальная инвестиционная рекомендация.