Половина августа позади — что там с рублем? — 17 августа 2026 г. в 12:53:31.096
Половина августа позади — что там с рублем? В конце июля я писал, что последний месяц лета и первый месяц осени — не самые благоприятные для нашей национальной валюты. Примерно тогда же мне позвонили и с радио Коммерсант ФМ и попросили дать прогноз по рублю. Но прогнозы я не люблю, и по сути, озвучил то же самое, что рассказал тогда вам в тексте. Исторически рубль в это время года в среднем либо слабеет, либо остается на прежнем уровне. Но если смотреть на среднюю просадку, то она за 35 лет была в районе 5%. На календаре 16 августа, а курс за эти две недели успел просесть против грязной зеленой бумажки на 5,86%. И это если судить по официальному курсу ЦБ РФ — в обменниках рубль просел еще сильнее. Если считать ослабление с июня, то в целом оно будет еще драматичнее — 15%. Причин тут несколько, то есть, совпало сразу несколько вещей, которые тянут курс в сторону ослабления рубля. На всякий случай напомню, что валюта — это такой же ресурс, как и любой другой, который можно купить или продать. Если в моменте курс рубля слабеет, значит спрос на покупку валюты больше, чем на ее продажу, отсюда и динамика. То есть, с июня число желающих купить валюту больше, чем число желающих ее продать за рубли. Первое, о чем стоит вспомнить — это нефть, которая за этот срок сильно подешевела. Российская нефть (сорт Urals) стоила около $65 за баррель в июле, к середине августа она уже была по $56. Меньше нефтедолларов заходит в страну — меньше валюты продается на рынке, и вот рублю не за что «держаться». Второе, крупные компании-экспортеры (кто продает нефть, газ, металлы за границу) заплатили большие налоги в бюджет. Чтобы заплатить налоги в рублях, они поменяли часть валютной выручки на рубли — и в эти дни рубль обычно крепче, а так как налоговый период закончился — спрос на рубли упал. Третье, это новые санкции. 7 августа Сенат США одобрил новый крупный закон, посвященный санкциям против России. Он дает президенту США право вводить повышенные вплоть до 100% пошлины против стран, которые продолжают активно покупать российские нефть и газ (пострадают, прежде всего, Китай и Индия). И если у нас раньше было требование к экспортерам продавать валютную выручку, то год назад его отменили, и в этом плане буква закона тоже больше не помощница рублю. Тем более сейчас, когда нефть дешевеет и растут санкционные риски, у экспортеров появился стимул попридержать валюту у себя (за рубежом или про запас), а не обязательно продавать ее и заводить в Россию. То есть, тот механизм, который раньше принудительно поддерживал рубль, сейчас попросту не работает, потому что правила поменялись. Но мы же тут собрались не банальности почитать, а что-то интересное узнать. Поэтому стоит сказать, что с 2022 года прямое влияние торгового баланса и стоимости нефти практически пропало. А все потому, что после 2022 года между показателями «цена нефти» и «курс рубля» появилось много промежуточных звеньев, которых раньше не было. Санкции мешают получать оплату напрямую, часть расчетов идет не в долларах, а в юанях и других валютах, действуют (или не действуют) требования обязательно продавать валюту, компании могут придерживать выручку за рубежом. Иными словами, раньше цена на нефть напрямую превращалась в предложение валюты на рынке, а сейчас между этими двумя вещами стоит много решений государства и компаний, которые могут как усилить, так и полностью погасить влияние нефтяных цен. Но что же с 2022 года стало влиять больше, раз курс ходит туда-сюда как неприкаянный все это время? Данные говорят, что больше влияния стало у ключевой ставки. Чем выше ключевая ставка, тем выгоднее держать деньги в рублях (на вкладах, в облигациях) — тем больше желающих поменять валюту на рубли, тем крепче рубль. После 2022 года эта связь стала работать значительно сильнее, чем раньше — потому что доступ к иностранным рынкам капитала ограничен санкциями, и ставка ЦБ осталась практически единственным быстрым рычагом влияния на курс. Китайская Угроза