🚛 Эконом Лизинг (размещение Z0 сегодня, 31.07) — 31 июля 2026 г. в 04:32:00.944
🚛 Эконом Лизинг (размещение Z0 сегодня, 31.07) Эмитент относится к группе сравнительно благополучных лизингов, и в моем субъективном рейтинге помечен как «спокойный» 📋 По цифрам за полный 2025 имеем следующее: ▫️ЧИЛ: 1 962 млн. (+5,7%) – по меркам сложного года, это весьма приличный рост ▫️Выручка: 687 млн. (+34,8%) ▫️Прибыль: 95,4 млн. (-12,1%) – из-за роста процентных расходов и отчислений в резервы ▫️ОДП: -162 млн. (+61,4%) ▫️Долг чистый: 1 957 млн. (+10%) ▫️ЧИЛ/ЧД: ~1х (-0.04х) ▫️ICR: ~1.34х (+0.1х) Рост долга и отток по ОДП более-менее соразмерны росту ЧИЛ. Соотношение ЧИЛ/ЧД и ICR тоже приемлемые по сектору и резких колебаний здесь не было Сток изъятой техники даже сократился, что сейчас большая редкость, и составил на конец года ~2,5% ЧИЛ – очень умеренно (но отчисления в резервы выросли, что намекает на ухудшение качества портфеля) Много ЧИЛ перешли из коротких в долгосрочные, в то время как структура долга наоброт – сместилась в сторону короткого. Но с рефинансом у эмитента до сих пор особых проблем не было, поэтому особого повода для беспокойства тут не вижу ✅ И традиционная фишка Эконома – подушка денежной ликвидности – тоже на месте, за 2025 она выросла до 136 млн. (+41%) Этого уже с запасом достаточно для обслуживания долга на ближайший квартал. Кроме того, появился «второй эшелон» в виде долгосрочных депозитов (еще 70+ млн.) ⏳ В 1 квартале 2026 ничего существенного не произошло, и это тоже хорошо: ▫️ЧИЛ: 1 938 млн. (-1,2%) ▫️Выручка: 168 млн. (+19,5%) ▫️Прибыль: 23,5 млн. (+45,8%) ▫️ОДП: 67,5 млн. (-34,2%) ▫️Долг чистый: 1 932 млн. (-1,3%) ▫️ЧИЛ/ЧД: ~1х (без изменений) ▫️ICR: ~1.5х (+0.16х) Небольшое сокращение (можно сказать, стабилизация) ЧИЛ дала выход операционного денежного потока в положительную зону. Сток продолжает понемногу сокращаться, а денежная подушка – подрастать Доля короткого долга тоже продолжила расти – но над этим эмитент далее поработал с апрельским 2Р-02 RU000A10ERA4 и продолжает работать с нынешним выпуском Снова много отправлено в резервы, в свежем рейтинговом заключении Эксперт РА также обращает внимание на ухудшение качества порфтеля (доля просрочки 90+ выросла с 0,4 до 2% – но это всё еще сравнительно немного) 👉 По совокупности – Эконом остается в той же «спокойной» категории и по-прежнему может позволить себе не блистать особой щедростью на новых размещениях Продолжение ⬇️⬇️