МЯ

Мозг Ящер Инвест 🐙 Облигации, акции, ЦФА

Бизнес · 25 августа 2026 г.

Открыть канал в MAX

📊 Мани Капитал. Параметры выпуска:

📊 Мани Капитал. Параметры выпуска: ▫️BB- от Эксперт РА 02.09.25 ▫️Купон 23% ежемес. (YTM 25,59%) ▫️1,5 года (колл), 150 млн. Строить табличку не из чего, т.к. сравнивать МФО с широкой рейтинговой группой было бы некорректно (слишком сильно в моменте отличается качество этого сектора от прочих), а сравнивать в пределах сектора особо не с кем: ▫️на близкой дюрации из BB-МФО сейчас торгуются только Бденьги 3Р-02 RU000A10F4Z7 (YTM~23%) и Лайм-Займ 06 RU000A10EHB3 (YTM~23,8%). МК ниже по формальному рейтингу и явно слабее по сантименту, поэтому дополнительная премия к ним логична и апсайда не гарантирует ▫️У более сопоставимых Вэббанкира, МигКредита и Джой Мани остались только совсем короткие бумаги, они тоже не годятся для ориентира (это может и аргумент в пользу нового выпуска, т.к. диверсифицироваться по МФОшкам в широких ВДО-портфелях кроме МК сейчас больше и нечем, но нужно ли тут так срочно диверсифицироваться?) Еще нюанс: деньги пойдут на рефинансирование дебютного 1P-01 RU000A1074F4 в октябре, что само по себе нормально, но далее на очереди у МК еще 2 погашения – по 1P-02 RU000A1079G1 в ноябре и 1P-03 RU000A107WD7 в начале 2027 (+обе бумаги с ускоренной амортизацией под конец обращения). Отсюда можно ждать, что и под них эмитенту совсем скоро придется выходить за новыми займами. Это тоже снижает спекулятивный потенциал нового выпуска Вместе с тем, имеем острый дефицит хоть сколько-то спокойных ВДО-эмитентов в целом, а также совсем небольшой объем. Думаю, за счет этого новый МК вполне успешно разойдется по желающим пребывать в более-менее ощутимом купоне и не отслеживать на регулярной основе налоговые блокировки/поступления в НРД. Сам не участвую