💻«Группа Позитив 001P-04»: лидер кибербезопасности с купоном КС+2%
💻«Группа Позитив 001P-04»: лидер кибербезопасности с купоном КС+2% ПАО «Группа Позитив» (Positive Technologies) — лидер российского рынка ИБ: более 25 собственных продуктов, защита инфраструктуры, промышленных сетей и облачных сред. 📅Сегодня до 15:00 компания проводит сбор заявок по новому выпуску облигаций. Тех. размещение запланировано на 12 августа. 📄Параметры выпуска 001P-04 - Купон: не выше КС+200 б.п. (ежемесячный) - Срок: 2,5 года - Объём: 5 млрд ₽ - Амортизация: нет, оферта: нет - Организаторы: Альфа-Банк, Газпромбанк, ИК Велес Капитал, ИБ Синара, МКБ, Sber CIB, Совкомбанк - Доступен неквалифицированным инвесторам 📊Финансовые результаты (МСФО, 2025 г.) - Выручка: 30,9 млрд ₽ (+26% г/г) - EBITDA: 12,3 млрд ₽ (маржа ~40%) - Чистая прибыль: 7,3 млрд ₽ (рост в 2 раза) - OCF: 6,6 млрд ₽ (2,9 млрд ₽ годом ранее) - Активы: 61,0 млрд ₽ (+16%) - Собственный капитал: 24,3 млрд ₽ (+43%) - Денежные средства: 2,8 млрд ₽ (на 31.12.2025), на 30.06.2026 — 7,3 млрд ₽ - Чистый долг: 20,5 млрд ₽ (19,2 млрд ₽ годом ранее) - Чистый долг/EBITDA: 1,66x (против 2,97x на конец 2024) Группа демонстрирует очень сильные операционные и финансовые показатели: высокая маржинальность, растущий денежный поток, долговая нагрузка снижается. 🔊Группа также опубликовала отчетность за 6 мес. 2026 г., и в ней прослеживаются следующие тенденции: рост выручки на 41% г/г, снижение ЧД/EBITDA LTM до 0,8х, рост OCF до 13,5 млрд ₽. Единственный минус — чистый убыток 1,4 млрд ₽, что объясняется сезонным фактором (основные продажи во 2-м полугодии). 💼 Рейтинги ✔️Эксперт РА: AA, прогноз «Стабильный» (подтверждён в июне 2026) ✔️АКРА: AA-, прогноз «Позитивный» (подтверждён в марте 2026) Агентства отмечают сильные рыночные позиции, высокую рентабельность, снижающуюся долговую нагрузку и устойчивую ликвидность. ✅ Преимущества выпуска 1. Эмитент — лидер российского рынка ИБ с растущими операционными показателями. 2. Снижение долговой нагрузки. 3. Ежемесячные купонные выплаты. 4. Отсутствие оферты и амортизации. ⚠️ Риски 1. Сезонность спроса, сказывающаяся на чистой прибыли компании. 2. Купон с привязкой к КС будет снижаться вслед за ставкой. 3. Опять же из-за привязки к КС можно не ожидать роста стоимости облигации. 💬Итог Если ваша цель — это построение портфеля из надежных эмитентов с ежемесячным денежным потоком, то, на мой взгляд, такой выпуск — неплохой вариант для диверсификации флоатерами. Компания публичная, с операционными результатами все в порядке, долговая нагрузка низкая, поэтому обслуживать свои обязательства, думаю, сможет. Не является ИИР. Покупаем? ❤️ — да 🔥 — нет