🍗 «Черкизово»: надёжный флоатер от лидера мясной отрасли
🍗 «Черкизово»: надёжный флоатер от лидера мясной отрасли Группа «Черкизово» — крупнейший отечественный производитель мясной продукции. В портфеле компании — бренды «Черкизово», «Петелинка», «Куриное царство», «Пава-Пава» и др. Производственная база включает 13 мясоперерабатывающих заводов, 20 свинокомплексов, 15 птицеводческих комплексов, 13 комбикормовых заводов, 20 элеваторов и 369 тыс. га сельхозземель. По итогам 2025 года компания впервые в своей истории произвела суммарно более 1,5 млн тонн мяса в живом весе. 📆 7 августа группа проводит сбор заявок на новый выпуск. Основные параметры (002Р-05): - Сбор заявок: 7 августа 2026 г., 11:00-15:00 - Размещение: 12 августа 2026 г. - Купон: КС + спред не выше 160 б.п. (ежемесячный) - Срок: 3 года - Объём: не менее 10 млрд ₽ - Амортизация: нет - Оферта: колл-опцион (эмитент может погасить досрочно в даты 24, 27, 30 и 33-го купонов) - Номинал: 1 000 ₽ - Организатор: БК Регион - Доступ: неквалифицированным инвесторам 📈 Финансовые результаты за 2025 год (МСФО) Группа «Черкизово» опубликовала рекордные результаты по итогам 2025 года: - Выручка: 288,7 млрд ₽ (+11,4% г/г) - Скорр. валовая прибыль: 76,5 млрд ₽ (+10,3% г/г) - Скорр. EBITDA: 56,5 млрд ₽ (+21,8% г/г) - Рентабельность по скорр. EBITDA: выросла с 17,9% до 19,6% - Чистая прибыль: 30,0 млрд ₽ (+50,7% г/г) - Скорректированная чистая прибыль: 19,5 млрд ₽ (-4,4% г/г) - Чистый долг: 139,9 млрд ₽ (-0,5% г/г) - Чистый долг/EBITDA: 2,5x (снижение с 3,0x годом ранее) 🔑 Ключевые факторы: - Рост продаж в сегменте фудсервиса (+19% в денежном выражении) - Экспортные продажи выросли на 11% в денежном и 20% в натуральном выражении - Рекордный объём производства мяса — 1,1 млн тонн бройлеров, 336 тыс. тонн свинины, 82 тыс. тонн индейки - Чистые процентные расходы выросли с 11,3 до 19,5 млрд ₽ из-за высокой стоимости заемного капитала - Капитальные затраты сокращены на 33,1% до 24,3 млрд ₽ 💼 Кредитный рейтинг (АКРА: AA, прогноз «Стабильный») 24 июля 2026 года АКРА подтвердило кредитный рейтинг эмитента на уровне AA со стабильным прогнозом. «Эксперт РА» также подтвердил рейтинг на уровне AA со стабильным прогнозом. 👍 Что поддерживает: - Лидирующие позиции в мясной отрасли (№1 по бройлерам, №2 по индейке, топ-6 по свинине) - Рост выручки и EBITDA, улучшение рентабельности - Снижение долговой нагрузки (Чистый долг/EBITDA с 3,0x до 2,5x) - Сильная вертикальная интеграция и диверсификация активов 👎 Что сдерживает: - Рост процентных расходов, давящий на чистую прибыль - Чувствительность к ценам на сырьё и курсу рубля - Высокий уровень долга (140 млрд ₽) в абсолютном выражении ✅ Преимущества - Высокий рейтинг; - Ежемесячные купоны; - Компания — лидер отрасли с устойчивым бизнесом и улучшающимися метриками. ⚠️ Риски - В условиях курса на смягчение ДКП купон будет снижаться; - Рост процентных расходов с 11,3 до 19,5 млрд ₽ за год, что давит на чистую прибыль; - Отраслевые риски — зависимость от цен на зерно, корма, ветеринарные препараты; - Колл-опцион — эмитент может досрочно погасить выпуск. 💬 Итог «Черкизово» — один из самых надёжных корпоративных эмитентов на рынке с рейтингом AA. Компания показывает устойчивый рост выручки и EBITDA, снижает долговую нагрузку и укрепляет лидерские позиции в отрасли. Новый выпуск с плавающим купоном КС+160 б.п. — хороший инструмент для консервативных инвесторов, которые хотят получить премию к ключевой ставке с минимальным кредитным риском. Основные риски связаны с ростом процентных расходов, но на фоне лидерства в отрасли и улучшающихся метрик они выглядят управляемыми. Не является ИИР. Как вам новый выпуск Черкизово? 👍 — беру, надёжно и понятно 🔥 — флоатер не мой формат, жду фикс