📊 Главное на рынке облигаций за неделю (26–30 октября)
📊 Главное на рынке облигаций за неделю (26–30 октября) ОФЗ постепенно восстанавливаются, несмотря на осторожную позицию ЦБ. А вот корпоративный сегмент продолжает лихорадить: рейтинговые понижения, технический дефолт и ухудшение финансовых показателей бизнеса. Разбираем главное👇 1️⃣ ОФЗ растут, Минфин увеличивает размещения Индекс RGBI завершил неделю около 112,2 пункта (+0,3%). 28 октября Минфин разместил ОФЗ на 156,8 млрд ₽ при спросе 238 млрд ₽. Доходности выпусков 26244 и 26254 составили 16,41% и 16,59%. Спрос на госдолг сохраняется даже после осторожного сигнала ЦБ. Однако масштабный план заимствований Минфина на IV квартал (2,45 трлн ₽) продолжает сдерживать рост котировок. 2️⃣ Инфляция замедляется, но не так быстро, как хотелось бы С 20 по 26 октября цены выросли на 0,08% против 0,05% неделей ранее. С начала месяца инфляция достигла 1,14%, а годовой показатель замедлился до 7,11%. Устойчивого замедления пока недостаточно для быстрого снижения ставки. ЦБ сохранил её на уровне 14%, а среднюю ставку на 2027 год прогнозирует в диапазоне 12,5–13,5%. 3️⃣ Убытки российских предприятий выросли на 35% По данным Росстата за январь–август, прибыль прибыльных компаний выросла всего на 0,4%, до 23,58 трлн ₽, тогда как убытки увеличились на 35%, до 7,90 трлн ₽. Сальдированный финансовый результат сократился на 11%, а доля убыточных организаций достигла 32,9%. Для долгового рынка это тревожный сигнал: высокая стоимость обслуживания долга и снижение рентабельности постепенно сокращают финансовую устойчивость заёмщиков. 4️⃣ «Полипласт» потерял рейтинг категории A 26 октября НКР снизило рейтинг «Полипласта» с A.ruтью до BBB+, оставив его на пересмотре с возможностью дальнейшего понижения. Причины — ухудшение экспортной конъюнктуры, рост долговой нагрузки и ослабление ликвидности. По оценке компании, выручка за 2026 год может сократиться примерно на 30%. На фоне новости отдельные выпуски облигаций резко подешевели. 5️⃣ МГКЛ допустила технический дефолт 29 октября МГКЛ не выплатила купон по облигациям 001Р-07. Сумма обязательства — 24,66 млн ₽ при ставке купона 30% годовых. Компания сообщила о мерах по урегулированию задолженности, однако конкретный срок выплаты пока не назван. У эмитента есть 10 рабочих дней, чтобы устранить нарушение до наступления полноценного дефолта. 6️⃣ «Балтийский лизинг»: резкое понижение рейтинга 30 октября «Эксперт РА» снизил рейтинг компании с AA− до A, установив развивающийся прогноз и статус «под наблюдением». Причины — ухудшение качества лизингового портфеля, снижение прибыльности и усиление рисков ликвидности. Рентабельность капитала сократилась с 23% до отрицательных 0,5%. Агентство отмечает неопределённость с поступлением лизинговых платежей и обслуживанием предстоящих обязательств. 🔶 Итоги недели Госдолг демонстрирует относительную устойчивость, хотя рассчитывать на быстрое снижение доходностей пока рано. В корпоративном сегменте ситуация сложнее: финансовые показатели бизнеса ухудшаются, а кредитные проблемы всё чаще отражаются на рейтингах и выплатах. Рынок постепенно переходит от оценки процентного риска к более жёсткому отбору эмитентов по кредитному качеству. Высокая доходность сама по себе уже далеко не главный аргумент в пользу покупки. Всем хороших выходных! — ❤️