$MTSS (МТС). ЛОВКОСТЬ РУК, СОЗДАВШАЯ ИКСЫ! — 26 августа 2026 г. в 11:31:41.333
$MTSS (МТС). ЛОВКОСТЬ РУК, СОЗДАВШАЯ ИКСЫ! От отчетов МТС давно никто не ждет чудес - стабильный бизнес, но перегруженный долгом из-за чрезмерных аппетитов материнской компании. ВОТ ТОЛЬКО БЕЗУМНЫЕ 23 ИКСА ПО ПРИБЫЛИ ВО 2 КВ МОГЛИ СВЕСТИ С УМА НЕОПЫТНЫХ ИНВЕСТОРОВ) Выгодная разовая неденежная деконсолидация активов творит невероятные чудеса с прибылью. —–––––––—–––––––—–––––––—– Ключевые цифры отчета за 1 полугодие: — Выручка. Выросла на 11,3% год к году до 386 млрд рублей. Тут все давно понятно и просто - рост в первую очередь за счет индексации тарифов на мобильную связь. — Операционная прибыль. Выросла на 25% год к году до 89 млрд рублей. Конвертировали рост выручки в рост операционной прибыли, а также хорошо поработали с расходами - себестоимость услуг выросла всего на 6% до 142 млрд рублей. — Прибыль акционеров. Выросла с 7,7 до 74 млрд рублей - ВО ВТОРОМ КВАРТАЛЕ ВООБЩЕ КОСМИЧЕСКИЙ РОСТ С 3 ДО 66 МЛРД РУБЛЕЙ, ЧТО СТАЛО ВОЗМОЖНО ИЗ-ЗА ТРЕХ ФАКТОРОВ: 1⃣ Рост операционной прибыли на 25% - плюс 17 млрд рублей 2⃣ Снижение нетто процентов с 68 до 60 млрд рублей - снижение ключевой ставки год к году помогло компании, перегруженной долгом. 3⃣ РОСТ ПРОЧИХ ДОХОДОВ С 7 ДО 57 МЛРД РУБЛЕЙ - о причинах более подробно расскажу дальше) — NET DEBT и FCF. NET DEBT cоставляет 474 млрд рублей, НО НЕ ВКЛЮЧАЕТ ДИВИДЕНДНУЮ ВЫПЛАТУ В ИЮЛЕ НА 69 МЛРД РУБЛЕЙ. Скептически отношусь к расчету чистого долга группы МТС в презентациях из-за активов МТС Банка - если бы с долгом все было прекрасно, на проценты не уходило бы 70% операционной прибыли)) ‼НАИБОЛЕЕ ВАЖНАЯ ЦИФРА В ОТЧЕТЕ - ЭТО НЕДОСТАТОЧНЫЙ FCF ДЛЯ ВЫПЛАТЫ ДИВИДЕНДОВ. С МИНУС ₽7 МЛРД МНОГО ДИВОВ НЕ ЗАПЛАТИШЬ (САРКАЗМ) БЕЗ ДАЛЬНЕЙШЕГО УВЕЛИЧЕНИЯ ДОЛГОВОЙ НАГРУЗКИ‼ Хорошо, разобрались. Так откуда возникли такие огромные прочие доходы? Помните МТС cовсем недавно наконец-то продал 49% в многострадальном ''Башенный бизнес'' закрытому фонду? СДЕЛКА СПЕЦИФИЧЕСКАЯ С ВЕРОЯТНЫМ ПЕРЕКЛАДЫВАНИЕМ ИЗ ОДНОГО КАРМАНА В ДРУГОЙ СТРУКТУР АФК. Сделка позволила разгрузить баланс МТС и нарисовать бухгалтерскую бумажную прибыль на ₽53 млрд без реального эффекта на FCF. Ловкость рук и никакого мошенничества - нужен только талантливый бухгалтер и связанная сторона через которую можно подобное реализовать 🤣 ‼ИСТОРИЯ РАЗОВАЯ БЕЗ ЭТОГО ЭФФЕКТА ФОРВАРДНЫЙ P/E ОЖИДАЕТСЯ ~9, НЕДЕШЕВО‼ —–––––––—–––––––—–––––––—– Вывод: предсказуемый, но в тоже время неплохой отчет для МТС, правда специфическая операция сильно исказила реальность. ☝️В марте катался на МТС в период активного снижения ставки. В июле после обвала длинных ОФЗ уже резко негативно высказывался про МТС. АКЦИЯ ОЦЕНЕНА СПРАВЕДЛИВО, ДАЖЕ ЕСЛИ ПРОДОЛЖАТ (ПОКА НЕИЗВЕСТНО) ПЛАТИТЬ ДИВИДЕНД В 35 РУБЛЕЙ С НАРАЩИВАНИЕМ ДОЛГОВОЙ НАГРУЗКИ. Большой идеи без сильного снижения ставки тут нет… ‼️$HEAD, $TRNFP, $SBER, $MOEX, $LSNGP НА МОЙ ВЗГЛЯД ЛУЧШЕ ПОДОЙДУТ ДЛЯ ДИВИДЕНДНОЙ СТРАТЕГИИ