ПКО «Вернём» 001Р-04 — 16 сентября 2026 г. в 07:46:41.930
ПКО «Вернём» 001Р-04 🆕 Разбор выпуска: 📋 Параметры выпуска Купон: 25,5% годовых, фиксированный, выплата ежемесячно Объём: 170 млн ₽ Номинал: 1000 ₽ Срок обращения: 3 года Call-оферта: через 1,5 года Сбор заявок и размещение: 17 сентября (одним днём) Доходность к оферте (YTC): 28,71%, дюрация - 2,14 года Доступность: только для квалифицированных инвесторов ⭐ Рейтинг: B|ru| от НРА, прогноз стабильный. 🏢 ПКО «Вернём» - это профессиональная коллекторская организация, создана в 2013 году в Кемеровской области (до 2019 года - ООО «Ситиус»). Занимается деятельностью агентств по сбору платежей и работает как бюро кредитной информации - выкупает проблемную задолженность у банков и микрофинансовых организаций на открытых тендерах с последующим судебным взысканием. Компания уже размещала облигации ранее, включая серию 001Р-03 на 230 млн ₽ в июле 2026 года. 💰 На что деньги Официальная цель - приобретение портфелей проблемной задолженности в банковском секторе и у микрофинансовых организаций на открытых тендерах с последующим судебным взысканием. 📊 Долговая нагрузка (данные расходятся в зависимости от периода и методики) По итогам 2025 года (РСБУ): долг/капитал - 7,3х (критически высоко), покрытие процентов (EBIT) - 1,41х, свободный денежный поток - минус 443 млн ₽. По отчётности за 1 квартал 2026 года в одном из обзоров встречаются другие показатели: чистый долг/EBITDA - около 3,1х, покрытие процентов (EBITDA) - 1,52х. Важно: это разные по своей природе показатели (долг/капитал и долг/EBITDA), их нельзя напрямую сравнивать как "ухудшение" или "улучшение" - расхождение в цифрах может объясняться просто разной методикой расчёта. В любом случае оба набора данных указывают на высокую долговую нагрузку и покрытие процентов ниже комфортных значений. ✅ Плюсы Очень высокая номинальная доходность (YTC 28,71%) Call-оферта через 1,5 года сокращает реальный горизонт держания Компания уже не новичок на публичном долговом рынке ⚠️ Минусы и риски Рейтинг B|ru| - один из самых низких уровней на рынке Высокая долговая нагрузка и отрицательный свободный денежный поток по итогам 2025 года Покрытие процентов ниже комфортных значений по всем встречающимся оценкам Небольшой объём выпуска - невысокая ликвидность на вторичном рынке Доступен только квалифицированным инвесторам Компания регулярно участвует в арбитражных делах как взыскатель в банкротстве физлиц - это часть обычной бизнес-модели коллектора, при этом сам эмитент в качестве ответчика в громких делах не фигурирует 🔍 Проверка по новостям: громких судебных дел или подтверждённых претензий ФНС к самому эмитенту не обнаружено. 💡 Кому подходит: квалифицированным инвесторам, которые готовы к высокому риску ради экстремальной доходности и понимают специфику коллекторского бизнеса. 🎯 Вывод: Высокая долговая нагрузка и низкий рейтинг - весомые сигналы для осторожности, независимо от того, какую именно методику расчёта долга брать за основу. ⚠️ Не является ИИР