ЕвразХолдинг Финанс, 003Р-07 — 2 сентября 2026 г. в 08:19:50.988
ЕвразХолдинг Финанс, 003Р-07 🆕 Разбор нового выпуска 📋 Параметры выпуска Купон - плавающий, КС + не выше 260 б.п., ежемесячно. Номинал 1 000 руб Объём от 15 млрд руб Срок 990 дней Без амортизации, без оферты. Сбор заявок - 3 сентября, размещение - 8 сентября. «Синара» считает выпуск интересным при снижении итоговой ставки до не более 220 б.п. - ближе к рынку для флоатеров с рейтингом AA-. Для неквалифицированных инвесторов. ⭐ Рейтинг АКРА - AA-(RU), стабильный. Понижался дважды за год: до AA(RU) в августе 2025-го, до AA-(RU) 5 августа 2026-го - из-за роста долговой нагрузки. НКР оценивает выше - AA+.ru от 19 сентября 2025 года; более свежего пересмотра НКР не нашла, разрыв в две ступени сохраняется. 🏢 ЕВРАЗ - это международная металлургическая и горнодобывающая группа: сталь, железная руда, уголь, ванадий, лидер в России по коксующемуся углю и ванадию, с собственной сырьевой базой. В 2026 году завершила реструктуризацию: в апреле российские активы британской EVRAZ plc перешли на баланс ПАО «Евраз» (бывшее АО «ЕВРАЗ НТМК», объединившее около 60 юрлиц группы) в счёт долга на 97,6 млрд руб. по решению суда. 19 мая акции ПАО «Евраз» вышли на Мосбиржу под тикером EVRZ, в третий, некотировальный уровень листинга. Эмитент облигаций, ООО «ЕвразХолдинг Финанс» - SPV без своих активов, долг под поручительство операционных компаний группы. 💰 На что деньги Официальная цель не раскрыта. По прошлым выпускам - вероятно, рефинансирование и общекорпоративные цели группы, это предположение. 📊 Долговая нагрузка Долг/FFO до чистых процентных платежей и налогов вырос до 3,4х по итогам 2025 года против 1,8х годом ранее - это и стало причиной понижения рейтинга. АКРА прогнозирует рост до 4,6х в 2026-м. Ликвидность группы агентство оценивает как высокую и достаточную для погашений 2026-2027 годов. ✅ Плюсы Один из крупнейших производителей стали в мире, лидер в России по углю и ванадию, с собственной сырьевой базой. Рейтинг остаётся высоким - на две ступени от максимума. Ликвидности, по оценке АКРА, достаточно для ближайших погашений. Консолидация активов в ПАО «Евраз» упростила структуру группы. ⚠️ Минусы и риски Рейтинг понижался дважды за год - устойчивый негативный тренд. Оценки АКРА и НКР расходятся на две ступени. Акции материнской компании торгуются в некотировальном третьем уровне листинга. Купон плавающий - выплаты весь срок зависят от ключевой ставки ЦБ. 🔍 Проверка по новостям Исков ФНС, арестов счетов, признаков банкротства не нашла. В апреле 2026 года ПАО «Евраз» через суд взыскало российские активы материнской EVRAZ plc в счёт долга на 97,6 млрд руб. - часть завершившейся реструктуризации группы, не долговая проблема эмитента облигаций. 💡 Кому подходит Инвесторам с высокими требованиями к надёжности, спокойно относящимся к плавающему купону и недавней структурной перестройке группы. 🎯 Вывод Два понижения рейтинга за год и рост долговой нагрузки почти вдвое по методике АКРА - при том, что рейтинг остаётся на две ступени от максимума, а ликвидность группы АКРА оценивает как высокую. Купон плавающий - итоговая доходность будет зависеть от траектории ключевой ставки ЦБ на всём сроке обращения. ⚠️Не является ИИР