🛢️Новые облигации: LIDOIL. Купоны до 13,5% в USD! — 21 июля 2026 г. в 14:21:20.620
🛢️Новые облигации: LIDOIL. Купоны до 13,5% в USD! Что-то действительно необычное подъехало на наш долговой рынок. Крупный нефтеброкер LIDOIL FZCO, зарегистрированный в Дубае, предлагает валютный выпуск с отличным купоном до 13,5% в баксах. 🛳️Эмитент: ООО "Лид Капитал" Лид Капитал - российская компания, созданная с целью привлечения финансирования для компании LIDOIL, которая базируется в Дубае (ОАЭ). 🛢️LIDOIL FZCO работает в сфере нефтяного бизнеса с 2021 года, предоставляет услуги по фрахту и управлению судами. Сейчас у LIDOIL 14 судов в управлении и 7 танкеров в собственности. Основные порты погрузки находятся в РФ. Основные регионы поставки - Китай, Индия, Бразилия, Турция и страны Западной Африки. ⭐️Кредитный рейтинг: А- "стабильный" от АКРА (ноябрь 2025). Рейтинг по международной шкале: BB+. 💼В обращении один дебютный валютный фикс объемом 6,7 млн $. 📊Фин. результаты за 2025 г. Смотреть РСБУ "Лид Капитал" нет смысла, т.к. это лишь посредник. Оценим ключевые цифры бизнеса LIDOIL FZCO: 🔼Трейдинговая выручка превысила $1,6 млрд. 66% выручки приходится на фрахт судов. 🔽Валовая прибыль: 48,8 млн $ (-18% г/г). Компания снижает кол-во немаржинальных сделок, постепенно повышая маржу. По итогам 2025 маржинальность EBITDA составила 4,22% (в 2024 было 3.52%). 🔼Капитал: 125,6 млн $ (+48% г/г). В рамках геополитической ситуации компания смотрится лучше конкурентов благодаря отсутствию судов в управлении в Ормузском проливе и дополнительно выигрывает от повышения ставок фрахта. 💰Заемные средства (Long Term loans): 14,3 млн $. По другим данным 76,1 млн $, но это нерелевантно, т.к. специфика трейдинговой компании - короткая кредиторка под сделку, поэтому это скорее быстрое оборотное финансирование (не заемный капитал). ✅Долговая нагрузка крайне мала. По показателю Заемные средства/Капитал - всего 0,11х. Годовые проценты по долгу: 0,72 млн $. ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 100 $ ● Объем: 10 млн $ ● Купон: до 13,5% (YTМ до 14,37%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года 1 мес. ● Рейтинг: А- от АКРА 👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат. ⏳Сбор заявок - 29 июля, размещение - 3 августа 2026. 🤔Резюме: из Дубайска с любовью 🛳️Итак, LIDOIL размещает локальные долларовые облиги на 3 года и 1 месяц с ежемесячным купоном в рублях, без оферты и без амортизации. ✅Востребованный бизнес. Обеспечивает морские поставки светлых нефтепродуктов по всему миру (кроме США и ЕС). При этом маршруты судов компании, по её заверениям, НЕ проходят через Ормузский пролив, что исключает повышенные риски региона. ✅Неплохой рейтинг А-. В конце 2025 АКРА отмечала низкую долговую нагрузку, сильную ликвидность и высокий уровень обслуживания долга. ✅Отличная доходность. Ориентир купона 13,5% в баксах - рекорд среди всех квази-валютных бумаг схожего кредитного грейда. Прошлый выпуск LIDOIL уже попадал в мой "Топ лучших бондов", новый тоже выглядит интересно. ✅Минимальная долговая нагрузка. Заемные средства составляют менее 5% от активов. Валовая прибыль в 68 раз превышает текущие проц. расходы по долгу. ⛔️Риск крепкого рубля. Если доллар не будет расти в среднем хотя бы по 6-7% в год, то рублёвые корп. выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода. ⛔️Риск санкций. Если геополитика продолжит ухудшаться, то компания рискует оказаться под санкциями за торговлю нефтью из российских портов. При этом военные риски хэджируются страхованием всех судов (в 95% случаев страховка перекрывает оценочную стоимость судна). 💼Вывод: По фин. устойчивости оферента вопросов нет. Благодаря длинному сроку, можно будет в полной мере воспользоваться ЛДВ (льготой на валютную переоценку). Главный вопрос - что будет с геополитикой и торговлей отечественной нефтью в ближайшие месяцы. На мой взгляд, доходность до 14% в $ - это достойная риск-премия с учетом озвученных факторов. Выпуск может подойти для диверсификации валютной части портфеля с прицелом на ослабление рубля. Сам присмотрюсь к этому размещению. Разумеется, не ИИР. 📍#облигации #USD