🏭 Норникель: умеренное снижение производства в 2К26 соответствует ранее представленным... — 27 июля 2026 г. в 14:58:27.154
🏭 Норникель: умеренное снижение производства в 2К26 соответствует ранее представленным ориентирам 📄 Производство основных металлов Норникелем в 2К26 в среднем сократилось в годовом выражении из-за повышенной базы в 2К25 и проведения планового ремонта оборудования, исходя из пресс-релиза компании: ✔️ Никель: -4% г/г до 43 тыс. тонн; ✔️ Медь: +1% г/г до 104 тыс. тонн; ✔️ Палладий: -10% г/г до 590 тыс. унц.; ✔️ Платина: -6% г/г до 145 тыс. унц. 🔭 Ориентиры по производству ключевых металлов в 2026 г. не изменились, включая: 📍Никель: 193-203 тыс. тонн (от -3% до +2% от уровня 2025 г.); 📍Медь: 405-429 тыс. тонн (от -5% до +1% от уровня 2025 г.); 📍Палладий: 2,43-2,47 млн унц. (от -11% до -10% от уровня 2025 г.); 📍Платина: 0,62-0,64 млн унц. (от -5% до -8% от уровня 2025 г.). 💡 Наше мнение: ✍️ В 2К26 компания умеренно сократила производство основных металлов. Однако такое сокращение в целом соответствует ориентирам по производству в 2026 г., которые компания представила вместе с операционными показателями за 2025 г. и подтвердила в рамках текущей операционной отчетности. 👍 Принимая это во внимание, мы сохраняем умеренно позитивный взгляд на Норникель на фоне ожидания умеренного роста цен на базовые цветные металлы вкупе с ослаблением рубля. 📌 Среди рисков инвестиционной истории мы выделяем риск повышения налоговой нагрузки Норникеля и других сырьевых компаний. #Акции #Металлургия #GMKN #Игорь_Гончаров