☄️ Свежие облигации Делимобиль 1Р-09 на 3,5 года. Сколько стоит твой спокойный сон?
☄️ Свежие облигации Делимобиль 1Р-09 на 3,5 года. Сколько стоит твой спокойный сон? ПАО «Каршеринг Руссия» (Делимобиль) — ведущая каршеринговая компания в России, автопарк которой на конец сентября 2025 года насчитывал 30 тыс. машин. Компания имеет собственное технологическое решение по распределению и тарификации аренды автомобилей, а также выстраивает свои обслуживающие мощности, что является конкурентным преимуществом. ▶️ Параметры выпуска КарРус-001Р-09: • Рейтинг: ВВВ+ (АКРА, прогноз «Негативный») • Номинал: 1000Р • Объем: 1 млрд рублей • Срок обращения: 3,5 года • Купон: не выше 22,00% годовых (YTM не выше 24,36% годовых) • Выплаты: ежемесячно • Амортизация: нет • Оферта: нет • Квал: не требуется • Дата сбора книги заявок: 17 июля 2026 • Дата размещения: 22 июля 2026 Рейтинг надежности: 30 декабре 2025 года АКРА понизило рейтинг эмитента до BBB+(RU) с «Негативным» прогнозом. Причина снижения оценок — ухудшение ситуации с долгами, ликвидностью и денежным потоком. На бизнес также влияют технические сбои (геолокация, отключения интернета) и высокая ключевая ставка, из-за которой проценты по кредитам выросли. ▶️ Финансовые результаты по МСФО за 2025 год: • Выручка: 30,8 млрд руб. (+11% г/г) • EBITDA: 6,2 млрд руб. (-3% г/г) • Рентабельность по EBITDA: 20% (-3 п.п.) • Чистый убыток: 3,7 млрд руб. (против чистой прибыли в 8 млн руб. за 2024 г.) • Чистый долг/EBITDA: 4,8х (4,6х на конец 2024 г.) В первом квартале 2026 года компания показала признаки восстановления: выручка выросла до 6,6 млрд рублей (+3%), EBITDA — до 922 млн (+8%), а чистый убыток сократился на 18% до 1 млрд. Операционная эффективность значительно улучшилась: проданные минуты на автомобиль выросли на 51%, расходы на ремонт и страховку снизились на 10% и 20% соответственно, а коммерческие и управленческие затраты сократились на 45% и 9%. Стратегия тоже изменилась: компания снизила цены на 25%, переключившись на эконом-сегмент и региональное расширение. На горизонте года ей предстоит погасить облигаций примерно на 10 млрд рублей, что создает дополнительную нагрузку. В обращении находится 5 выпусков биржевых облигаций компании на 12,5 млрд рублей: • Делимобиль 001Р-06 $RU000A10BY52 Доходность: 28,50%. Купон: 20,00%. Текущая доходность: 21,49% на 1 год 11 месяцев. • Каршеринг Руссия 001Р-08 $RU000A10F512 Доходность: 24,54%. Купон: 22%. Текущая доходность: 21,94% на 2 года 9 месяцев с амортизацией. ❗️ Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надёжности: • Глоракс 002Р-01 $RU000A10FMQ8 (21,92%) ВВВ+ на 3 года 5 месяцев • ВУШ БО 001P-07 $RU000A10FGU2 (25,58%) ВВВ+ на 3 года 2 месяца • Рольф 001Р-09 $RU000A10F850 (22,15%) ВВВ+ на 1 год 9 месяцев • Илон 001P-01 $RU000A10EG44 (17,73%) ВВВ+ на 1 год 7 месяцев • Воксис 001Р-02 $RU000A10E9Z7 (22,06%) ВВВ+ на 1 год 6 месяцев • Эталон-Финанс 002Р-04 $RU000A10DA74 (26,2%) ВВВ+ на 1 год 3 месяца Что по итогу: Топливный кризис стал новой головной болью. Машины без бензина простаивают, но затраты на лизинг и обслуживание никуда не деваются. Сотрудники тратят больше времени на поиск заправок, а клиенты, уставшие искать работающие АЗС, уходят к конкурентам. Краткосрочные обязательства за год выросли с 20% до 54,5%, что делает компанию уязвимой. Единственная опора — кредитные линии от акционера на 10 млрд рублей. Но они выборные, и если Винченцо Трани ужесточит условия, компания не сможет расплатиться по текущим долгам. Я вышел из облигаций этого эмитента еще в начале года — тогда ситуация казалась слишком туманной. Сейчас она прояснилась, но не настолько, чтобы возвращать бумаги обратно. Проблем и рисков по-прежнему хватает, так что я занимаю выжидательную позицию. Продолжаю следить за развитием событий и буду держать вас в курсе. А как у вас — готовы держать такие облигации в своих портфелях? ⭐️ Если было полезно - прожимайте реакции под постом! Для меня это лучшая мотивация. 'Не является инвестиционной рекомендацией #облигации #подборка