☄️ Купон до 20,75% и рейтинг ВВВ-: что не так с новым выпуском АйДи Коллект
☄️ Купон до 20,75% и рейтинг ВВВ-: что не так с новым выпуском АйДи Коллект ООО ПКО «АйДи Коллект» - коллекторское агентство, осуществляющее деятельность с 2017 года. Компания является частью финтех-группы IDF Eurasia, работающей на территории РФ, которая, помимо коллекторского бизнеса, представлена также на банковском и микрофинансовом рынках. ▶️ Параметры выпуска АйДи Коллект 001Р-08: • Рейтинг: ВВВ- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный») • Номинал: 1000Р • Объем: 1 млрд рублей • Срок обращения: 4 года • Купон: не выше 20,75% годовых (YTM не выше 22,84% годовых) • Выплаты: ежемесячно • Амортизация: по 25% в даты 30-го, 36-го, 42-го и 48-го купонов • Оферта: Колл-опцион через 2 года • Квал: не требуется • Дата книги: 27 апреля 2026 • Начало торгов: 29 апреля 2026 ▶️ Рейтинг надёжности: • Эксперт РА повысило кредитный рейтинг с «ВВ+» до «ВВВ-» прогноз стабильный (1 августа 2025) Повышение рейтинга они связывают с фактическим сокращением долга и сменой стратегии: компания стала менее агрессивно наращивать заёмные средства и отказалась от активного масштабирования непрофильных бизнесов. Финансовые результаты за 2025 год: • Выручка: 13,4 млрд руб. (+9,5% г/г) • Чистая прибыль: 2,8 млрд руб. (-27,4% г/г) • Процентные доходы: 8,5 млрд руб. (13,7% г/г) • Комиссионные доходы: 9,8 млн руб. (рост в 2,7 раза) • Чистые доходы: 8,4 млрд руб. (+16,6% г/г) • Чистая прибыль: 2,3 млрд руб. (+0,6% г/г) • Долгосрочные обязательства: 13,0 млрд руб. (+38,0% г/г) • Краткосрочные обязательства: 10,0 млрд руб. (+87,8% г/г) • Чистый Долг/EBITDA: 2,6 • ICR: 2,0. ▶️ Пара слов про риски: Компания берет много кредитов для развития, но если дела пойдут хуже или проценты по займам вырастут, это создаст проблемы. Коллекторам приходится оглядываться на рынок банков и МФО: если там кризис или регулирование становится жестче (например, микрофинансовым организациям усложняют жизнь), покупать долги становится не у кого. К тому же с людей сложнее взыскать деньги, когда экономика слабая и у них нет лишних средств. В обращении находятся 11 выпусков биржевых облигаций компании общим объемом 9,2 млрд рублей: • АйДи Коллект 001P-07 $RU000A10EDV0 Доходность к колл-опциону: 22,70% на 21 месяц. Купон: 20,75%. Текущая доходность: 20,71% на 3 года 9 месяцев, амортизация • АйДи Коллект 001Р-06 $RU000A10D4V8 Доходность к колл-опциону: 23,15% на 17 месяцев. Купон: 22,50%. Текущая доходность: 21,97% на 3 года 5 месяцев, амортизация ❗️ Что готов предложить нам рынок долга: • Оил Ресурс 001P-02 $RU000A10C8H9 (ВВВ-) Доходность к колл-опциону: 30,4% на 26 месяцев • Лизинг-Трейд 001P-12 $RU000A10CU97 (ВВВ-) Доходность к колл-опциону: 24,17% на 22 месяца, амортизация • АПРИ БО-002Р-09 $RU000A10AZY5 (ВВВ-) Доходность к оферте: 28,61% на 16 месяцев, амортизация • МСБ-Лизинг 003P-06 $RU000A10CLD5 (ВВВ-) Доходность к колл-опциону: 23,53% на 15 месяцев, амортизация • ЭкономЛизинг 002Р-02 $RU000A10ERA4 (ВВВ-) Доходность к колл-опциону: 23,83% на 23 месяца • Бизнес Альянс 001P-09 $RU000A10EN78 (ВВВ-) Доходность к колл-опциону: 26,13% на 16 месяцев Что по итогу: Финансовое положение эмитента можно считать приемлемым для фиксации доходности на среднесрочном горизонте, как минимум до наступления оферты. Однако настораживают два момента: растущий долг и падение чистой прибыли. Новый выпуск в рамках рейтинговой группы предлагает рыночную доходность без какой-либо премии — ни к собственным более ранним выпускам, ни к бумагам сопоставимых эмитентов. Это представляет интерес только для тех инвесторов, кто планирует приобрести их впервые. Лично для меня, наличие оферты и амортизации выступает дополнительным сдерживающим фактором к покупке. С учётом этого, включение эмитента в портфель считаю нецелесообразным. Всех благодарю за внимание. Если было полезно - прожимайте реакции под постом! Для меня это лучшая мотивация. 'Не является инвестиционной рекомендацией #облигации #подборка