☄️ ВИС Финанс БО-П12: до 18,39% на 3,5 года с премией к рынку. Мои условия сделки
☄️ ВИС Финанс БО-П12: до 18,39% на 3,5 года с премией к рынку. Мои условия сделки Еще и двух месяцев не прошло, а эмитент опять в очереди за деньгами. И это логично: на горизонте четырех месяцев надо гасить два выпуска на 3,5 млрд рублей — без новых средств не обойтись. Давайте посмотрим на условия старта от «Вис Финанс» и оценим, есть ли в них реальная выгода на фоне других долговых инструментов на рынке. Поехали! Группа "ВИС" - холдинг, который ведет операционную деятельность с 2000 года, работает в основном с использованием механизма государственно-частного партнёрства. За время работы компания построила около сотни крупных объектов энергетической, промышленной, транспортной, социальной и нефтегазовой инфраструктуры в 23 городах России и Европы. ▶️ Параметры выпуска Вис Финанс БО-П12: • Рейтинг: ru A+ (прогноз «Стабильный») от Эксперт РА, АА- (НКР, прогноз «Стабильный») • Номинал: 1000Р • Объем: не более 2,5 млрд рублей • Срок обращения: 3,5 года • Купон: не выше 17,00% годовых (YTM не выше 18,39% годовых) • Периодичность выплат: ежемесячно • Амортизация: отсутствует • Оферта: отсутствует • Квал: не требуется • Дата сбора книги заявок: 23 апреля 2026 • Дата размещения: 28 апреля 2026 ▶️ Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года: • Выручка: 23,1 млрд руб. (-14,4% г/г) в 2024 году выручка была почти 50 млрд руб. • EBITDA: 10,7 млрд. руб. (рост +15,8% г/г) • Чистая прибыль: 1,1 млрд. руб. (-57% г/г). • Капитал: собственный капитал 16,3 млрд руб. • Долг: 75,8 млрд руб. (с учетом проектного долга) • Чистый долг/EBITDA: 5,14х (было 6х) Несмотря на высокий уровень долговой нагрузки, важно понимать структуру обязательств Группы ВИС. Часть из них — это проектные кредиты под конкретные государственно-частные проекты. По сути, эти займы обслуживаются за счёт госбюджета и платежей государства по концессионным договорам. То есть компания возвращает их не из собственного кармана — за неё платит заказчик. Поэтому такие долги не считаются корпоративными и не несут для инвесторов прямого риска. В обращении находятся 9 выпусков биржевых облигаций компании на 19,5 млрд рублей: • ВИС ФИНАНС БО-П11 $RU000A10EES4 Доходность: 16,98%. Купон: 17,00%. Текущая доходность: 16,39% на 2 года 9 месяцев • ВИС ФИНАНС БО П09 $RU000A10C634 Доходность: 16,68%. Купон: 17,00%. Текущая доходность: 16,52% на 2 года 2 месяца ❗️ Что готов предложить нам рынок долга: • ОДК 001P-01 $RU000A10ES32 (16,98%) А+ на 2 года 10 месяцев • Р-Вижн 001Р-03 $RU000A10EKZ6 (15,56%) А+ на 2 года 10 месяцев • Селектел 001Р-07R $RU000A10EEZ9 (14,80%) А+ на 2 года 9 месяцев • Совкомбанк Лизинг БО-П17 $RU000A10DTS4 (15,11%) АА- на 2 года 7 месяцев • Инарктика 002Р-04 $RU000A10DHX9 (14,96%) А+ на 2 года 6 месяцев • ТрансКонтейнер П02-02 $RU000A10DG86 (16,69%) АА- на 2 года 6 месяцев • ХК Новотранс 002P-01 $RU000A10DCF7 (15,58%) АА- на 2 года 5 месяцев • Селигдар 001Р-08 $RU000A10DTF1 (16,51%) А+ на 2 года 1 месяц • АФК Система 002P-06 $RU000A10DPW4 (16,15%) АА- на 2 года Что по итогу: Основные риски здесь типичны для инфраструктурного сектора — зависимость от госфинансирования и чувствительность к ставкам, но они нивелируются статусом компании и поддержкой государства. Операционная деятельность стабильна, но держать руку на пульсе всё же придется: ключевые моменты для мониторинга — динамика развития бизнеса и способность компании эффективно управлять долговой нагрузкой. В целом предложение выглядит интересно и дает рыночную премию с учётом кредитного качества эмитента. При итоговом купоне не ниже 16,5% готов буду впервые добавить эмитента в свой облигационный портфель. Плюс работает льгота на долгосрочное владение (ЛДВ) — достаточно продержать бумаги не менее 3 лет. Тем, кто пока сомневается, лучше дождаться годового отчёта за 2025 год, чтобы видеть полную картину. Решение за вами, а свою планку по цене входа я обозначил. 'Не является инвестиционной рекомендацией #облигации #подборка