☄️ Облигации ЭкоНива 1P-01: 19,56% на 3 года, разбор рисков и моя цена входа в сделку
☄️ Облигации ЭкоНива 1P-01: 19,56% на 3 года, разбор рисков и моя цена входа в сделку Группа компаний «ЭкоНива» — крупный вертикально интегрированный аграрный холдинг, специализирующийся на производстве сырого молока, продуктов его переработки, а также на продаже зерна и семян. Компания начала работу в 1994 г. Сегодня в «ЭкоНиве» три самостоятельных холдинга. Более чем в 40 регионах России работают 18000 сотрудников. 🟢 Параметры выпуска ЭкоНива-001P-01: • Рейтинг: А+ (АКРА, прогноз «Стабильный») • Номинал: 1000Р • Объем двух выпусков: не менее 5 млрд рублей • Срок обращения: 3 года • Купон: не выше 18,00% годовых (YTM не выше 19,56% годовых) • Периодичность выплат: ежемесячно • Амортизация: отсутствует • Оферта: отсутствует • Квал: не требуется • Дата сбора книги заявок: 12 марта 2026 • Дата размещения: 16 марта 2026 🟢 Параметры выпуска ЭкоНива-001P-02: • Рейтинг: А+ (АКРА, прогноз «Стабильный») • Номинал: 1000Р • Срок обращения: 2 года • Купон: КС+400 б.п. • Периодичность выплат: ежемесячно • Амортизация: отсутствует • Оферта: отсутствует • Квал: только для квалов • Дата книги: 12 марта 2026 • Начало торгов: 16 марта 2026 Компания подтверждает свою финансовую устойчивость: рейтинг А+(RU) от АКРА (январь) и рейтинг ruA от "Эксперт РА" (февраль) со стабильными прогнозами. ▶️ Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года: • Выручка: 46,5 млрд руб. (+15,0% г/г) • Чистая прибыль: 9,4 млрд руб. (-19,1% г/г) • EBITDA: 20,9 млрд руб. (+14% г/г) • Рентабельность по EBITDA: 25,4% • Долгосрочные обязательства: 22,9 млрд руб. (+15,7% за 6 месяцев) • Краткосрочные обязательства: 127,4 млрд руб. (-0,5% за 6 месяцев) • Чистый долг/EBITDA LTM: 3,6x ▶️ Что готов предложить нам рынок долга: • Селектел 001Р-07R $RU000A10EEZ9 (16,03%) А+ на 2 года 11 месяцев • Вис Финанс БО-П11 $RU000A10EES4 (18,39%) А+ на 2 года 11 месяцев • Селигдар 001Р-10 $RU000A10EC22 (18,07%) А+ на 2 года 10 месяцев, имеется амортизация • Инарктика 002Р-04 $RU000A10DHX9 (15,55%) А+ на 2 года 7 месяцев • А101 БО-001P-02 $RU000A10DZU7 (16,93%) А+ на 1 год 9 месяцев • Хэндерсон 001P-01 $RU000A10BQC8 (15,91%) А+ на 1 год 2 месяца Что по итогу: Стартовая доходность выпуска выглядит крайне привлекательно на фоне вторичного рынка. Это создает классическую ситуацию для получения быстрой прибыли , но лишь при условии, что ставка купона не будет существенно снижена в ходе сбора заявок. Для стратегии "купил и держи" с целью долгосрочной фиксации дохода размещение выглядит менее привлекательно. Основной риск — высокая долговая нагрузка эмитента: показатель Чистый долг/EBITDA уже превышает критические 3,0x. Кроме того, стоит учитывать отраслевую специфику: сельское хозяйство — это капиталоемкий и цикличный бизнес, который крайне чувствителен к сокращению господдержки и удорожанию заемного финансирования. Крайне редко рассматриваю истории, которые одновременно обладают двумя минусами: отсутствием публичных акций в обращении и критически высокой долговой нагрузкой. Спекулятивный интерес для меня появится только при итоговом купоне не ниже 17,5%. При ином раскладе предпочту пройти мимо. Благодарю за прочтение и поддержку постов. 'Не является инвестиционной рекомендацией #облигации #подборка